【编者按】AI浪潮席卷全球，资本市场风起云涌。去年末至今，关于人工智能是否已形成泡沫的争论从未停歇。一边是基金经理们严阵以待，调整仓位、运用衍生工具，防范科技股可能出现的“大回调”；另一边，市场仍在狂欢，美股屡创新高，“科技七巨头”走势分化。传奇投资人达利欧直言“AI繁荣处于早期泡沫阶段”，而也有声音认为，此次AI浪潮与二十年前的互联网泡沫有本质不同，龙头企业的高盈利性支撑着未来空间。是泡沫初现，还是黄金时代序幕？这场关乎未来的资本博弈，正牵动每一个投资者的神经。以下为您带来深度解析。

　　去年末冲击美国股市的人工智能（AI）泡沫担忧，今年仍未完全消散。部分分析师同时提出了近年来大幅推高市场的科技股可能迎来调整的前景，并诊断认为AI泡沫尚处早期阶段。

　　当地时间6日，英国《金融时报》报道称，基金经理们正在为科技股的“大调整”做准备。由于担心科技股遭遇猛烈抛售，主要资产管理公司正通过降低持仓比例来调整投资头寸，或利用能在股价下跌时产生收益的衍生品。欧洲最大资产管理公司Amundi的首席投资官文森特·莫蒂耶告诉《金融时报》：“AI相关领域是否存在过热已不再是问题，难的是判断哪些公司将成为输家，以及调整何时会发生。”去年，大型科技股引领股市大幅上涨。一个代表性的例子是由“科技七巨头”（英伟达、meta、特斯拉、苹果、微软、亚马逊、Alphabet）构成的指数，去年上涨了约21%。1975年创立了全球最大对冲基金桥水基金的传奇投资者雷·达利欧，5日在其社交媒体X上表示：“AI热潮正处于早期泡沫阶段。”

　　另一方面，也有观点认为，AI热潮与2000年前后的“互联网泡沫”不同，并且仍有进一步上涨的空间。美国大型资产管理公司T. Rowe Price多资产部门资本市场策略师蒂姆·默里告诉《金融时报》：“由于领先的AI公司盈利能力非常强，我们并不建议减少AI敞口或过度使用衍生品来规避风险。”

　　尽管存在这些担忧，纽约股市当日仍全面上涨。道琼斯工业平均指数上涨1%，连续第二天刷新历史最高纪录，而标普500指数上涨0.6%，纳斯达克综合指数上涨0.7%。标普500指数也达到了自去年12月24日以来的最高水平。亚马逊（涨3.4%）、微软（涨1.2%）和meta（涨0.3%）上涨，而英伟达（跌0.5%）、苹果（跌1.8%）、特斯拉（跌4.1%）和Alphabet（跌0.9%）下跌。美国金融公司Beardeu的投资策略师罗斯·梅菲尔德告诉CNBC：“科技股在去年底曾短暂休整，但我相信没有人怀疑AI是一项颠覆性的技术。”

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