编者按：在AI浪潮与电气化转型的双重驱动下，核能行业正迎来新一轮爆发。X-energy作为先进核反应堆领域的领军者，近日成功登陆纳斯达克，成为有史以来最大规模的核能IPO。这不只是一次资本盛宴，更标志着核能技术从传统轻水堆向第四代高温气冷堆的跨越。X-energy的独特之处在于，它不亲自建厂运营，而是通过技术授权和燃料销售来撬动市场。本文深度解析X-energy的商业模式、技术优势、订单储备与亚马逊等巨头的合作细节，带您一窥核能未来发展的新变量。

　　先进核反应堆公司X-energy上周五开始交易，AI热潮和电气化转型广泛激发了核能行业的浓厚兴趣。

　　该股开盘价为30.11美元，此前扩大首次公开募股规模，定价每股23美元——高于最初每股16至19美元的范围。该公司融资超过10亿美元，成为有史以来最大的核能公开募股。其股票最后交易价上涨26%。

　　公司旗下的xe-100反应堆功率为80兆瓦，可搭配多个反应堆扩展至960兆瓦。xe-100采用高温气冷堆模型。除了发电，它产生的高温还可用于化工生产等难以脱碳的工业应用。

　　目前美国在运行的所有核反应堆都是轻水堆。

　　该公司尚未开始建设任何反应堆设施，但由于与亚马逊、陶氏化学和森特里克等公司合作，其订单管道已超过11吉瓦。

　　上市前，公司已融资超过14亿美元——最近一次是11月7亿美元的D轮融资——支持者包括亚马逊、简街资本、方舟投资、城堡基金的肯·格里芬和Ares管理基金。公司还获得了美国能源部的资助。

　　X-energy是首家通过传统IPO路线上市的规模级先进反应堆公司，而竞争对手Oklo和NuScale则通过SPAC交易上市。X-energy此前曾通过SPAC合并寻求上市，但最终在2023年放弃了该计划。

　　公司的商业模式也不同于一些竞争对手，因为它不打算拥有和运营核电站。相反，它将授权其技术。X-energy还将销售在其田纳西州橡树岭制造工厂生产的核燃料，该工厂于2025年开始建设。

　　2025年3月，X-energy和陶氏化学向美国核管理委员会提交了德克萨斯州锡德里夫特项目的施工许可申请。审查过程预计需要18个月，这是两步过程的一部分，还包括申请运营许可证。

　　X-Energy还与亚马逊合作，计划到2039年在美国部署5吉瓦的核电容量。此前双方宣布，首个项目将是一个320兆瓦的设施，与华盛顿州公用事业公司Energy Northwest合作。

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