差不多十年前，”前所未有”这个词在脱欧公投后我们面对欧盟之外的生活时，还挺有分量。可现在，我们动不动就把一件事说成”前所未有”，说起来真有几分讽刺。随便数数：新冠疫情、俄乌战争、贸易关税、加沙战争，再到最近的中东冲突。

　　中东冲突一爆发，油价跟着上涨，直接给房地产投资市场添了堵。英国靠进口能源过日子，油价一波动，它就特别敏感。再加上通胀和利率预期受影响，这股风迟早会刮到投资市场上来，结果很可能是资产重新定价，人们做决策也变得拖拖拉拉。

　　CBRE分析了过去50年的数据，拿七国集团的失业率当经济周期的”温度计”，这么一看挺有参考价值。地缘政治风险老被说成经济衰退的导火索，但历史告诉我们，这些事儿通常只是短期波动，不会真把周期带偏。

　　我们心里清楚，”前所未有”已经不灵了，投资者也习惯了在不确定和长期波动里摸爬滚打。不过，这次中东冲突得盯紧点，它可能成为短期阻力，让全球经济复苏的脚步慢下来，而不是彻底改道。

　　要摸清市场冷暖，伦敦是个好起点。它是资本投资的首选地，也是座有”肌肉”的城市。经济活力、靠谱的基础设施、人口活力——这些吸引力让伦敦成了投资者眼中的”避风港”，最近的交易也印证了这一点。

　　2026年第一季度，伦敦市中心投资总额达27亿英镑，共50笔交易，其中10笔超过1亿英镑。这些大单全是酒店和写字楼，投资者盯准了那些稀缺的核心资产。其中一半的大交易是在3月完成的，也就是中东冲突爆发之后。

　　第一季度有7笔REIT出售，涵盖零售和写字楼。这说明卖家在抓住市场好转的机会，根据整体投资组合和资本配置策略卖资产，同时把收益拉到最高。海外买家占了主力，资金来自欧洲、北美和亚洲。

　　不过，英国投资者在国内房地产市场也稳住了脚跟，第一季度写字楼购买量的38%是他们拿下的。这说明大家对伦敦信心满满，不管是私募股权、机构投资还是家族办公室，都能在这找到适合自己的投资策略。

　　跟预想的一样，有些交易因为不确定性暂时停摆，大家需要时间掂量一下。但那些坚持推进的项目，定价上依然很克制，调整幅度不大，这说明流动性在改善，买卖双方也更合拍了。

　　再把目光放远，看整个英国，商业地产在地缘政治的不确定性中表现得挺扛得住。本季度的回报主要靠收入支撑，这种趋势很可能贯穿今年剩下的时间。

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　　表现最好的地方，往往是那些职业市场基础扎实的地段。一个健康的职业市场是投资市场的”命根子”，而伦敦在这方面有着无人能比的吸引力。首都为企业提供了多样化的租赁方案，还能接触到顶级的优质资产，甚至有机会自持物业。伦敦的写字楼就业增长率也很亮眼，2016年到2025年累计增长了约30%，预计2026年到2030年还能再增长8.5%。

　　伦敦得继续调整自己，但它抓住增长机会的能力已经摆在那了——它一次次证明了自己是个超有韧性的市场，年复一年吸引着无与伦比的跨境投资。

　　Rishi Bhuchar MBE，CBRE UK&I首席执行官

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