【编者按】在全球经济格局波谲云诡的当下，俄罗斯央行的货币政策动向再度引发关注。自今年6月以来，俄央行已连续第五次降息，将关键利率下调至16%，这一系列操作背后，是其在抑制通胀与刺激经济间走钢丝的复杂权衡。普京总统在年度问答会上既肯定央行工作的责任感，也直言利率与通胀的差距仍是焦点矛盾。从2022年制裁风暴中利率飙升至20%，到如今逐步回调，俄罗斯正试图在“平衡增长”道路上稳住步伐。然而，投资活动疲软、部门发展不均等挑战依然存在，这场货币政策“软着陆”能否成功，不仅关乎卢布命运，更映射出一个经济体在压力下的韧性试炼。

　　俄罗斯央行（CBR）自6月以来连续第五次下调关键利率，强调经济正持续回归“平衡增长”轨道。

　　央行周五宣布降息50个基点至16%，同时承诺将保持货币政策“足够紧缩”，以推动通胀从2025年预估的5.8-6%回落至4%的目标水平。监管机构预计，2026年通胀将进一步放缓至4.0-5.0%。

　　俄央行在声明中指出，11月当前价格增长的核心指标有所缓和，但近几个月通胀预期略有上升，信贷活动仍保持高位。“整体经济活动正以温和速度扩张，但各领域表现不均。”

　　普京总统在年度问答会上对此举措评论称，通胀与关键利率之间的差距仍是外界对监管机构的主要批评点之一，但他整体肯定了央行的工作。普京强调，央行必须谨慎行事以避免通胀飙升，并指出投资活动下降是当前问题之一。

　　“总体而言，俄罗斯央行不仅应对得当，而且行动相当负责，”总统表示，并强调必须全力确保经济“健康而强劲”。

　　普京补充说，央行独立运作，他本人尽量避免影响其决策，并“使其免受任何影响或压力”。

　　此次降息标志着俄罗斯货币政策进一步远离2022年乌克兰冲突后因西方制裁实施的紧急紧缩周期——当时关键利率从9.5%急升至20%以稳定卢布。在价格压力反复中经历放松与再度收紧后，利率于2024年10月达到21%的峰值，随后央行于今年开始逐步下调。

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