【编者按】2025年的经济图景如同一幅充满矛盾的后现代画作：增长曲线昂扬向上，就业市场却步履蹒跚；通胀压力居高不下，失业率又悄然攀升。当人工智能开始大规模替代人力，当关税政策与政府停摆搅乱数据棋盘，我们正站在一个前所未有的经济拐点。本文通过五组关键数据透视这场”K型复苏”背后的真相——富裕阶层的消费狂欢如何掩盖底层家庭的生存挣扎，技术飞跃为何催生出”无就业增长”的怪象。在迷雾中前行的2026年，普通人的饭碗与钱包将驶向何方？

　　2025年的经济充满矛盾——增长稳健却招聘放缓，通胀高企伴随失业攀升。

　　去年的异常表现给新年抛出一连串疑问：经济增长最终会激活疲软的就业市场吗？抑或去年的弱势就业数据正是经济踉跄前行的征兆，甚至可能进一步恶化？

　　更令人不安的可能性是：经济可能在招聘停滞中持续增长。随着技术（特别是人工智能）帮助更多企业提升产品与服务产能而无需增聘人手，我们或将迎来一场”无就业扩张”。

　　去年秋季长达六周的政府停摆更添复杂变数，经济数据的收集与发布陷入混乱，导致美联储决策者如同雾里看花，这种模糊状态预计要到今年才会缓慢消散。

　　“2026年开启之时，我们竟难以说清2025年如何收尾。”投资银行桑坦德首席经济学家斯蒂芬·斯坦利在客户备忘录中写道。

　　急剧扩大的贫富差距意味着美国家庭消费越来越由富裕阶层主导，即便亮眼的增长数据也难掩低收入家庭的深层困境——这正是许多经济学家所说的”K型经济”。

　　不过斯坦利与多数经济学家仍持谨慎乐观：他预期今年早期的大额退税（特朗普减税法案的产物）将刺激增长，进而带动招聘回暖。企业也可能因今年关税不确定性大幅降低而增加用工。

　　“今年或许会是个好年景。”美联储理事克里斯托弗·沃勒上月表示，”至于能否带动劳动力市场回暖——我当然衷心希望如此。”

　　以下五张图表将揭示2025年的经济实况与未来走向：

　　调查显示美国人对经济前景普遍悲观，但这并未阻止许多人的消费热情。强劲的消费支出（很可能主要由高收入群体推动）使去年第三季度年化增长率达4.3%，远超预期且创两年最大增幅。

　　这一亮眼增长出现在特朗普关税政策扭曲经济的两个季度之后。去年首季企业为规避关税突击进口，导致进口激增与经济收缩。

　　经济学家预测去年末季增长虽持续，但政府停摆无疑拖累产出，使增长率降低约一个百分点。

　　值得注意的是，经济提速并未带动招聘——事实上自去年4月初特朗普宣布全面关税（他称之为”解放日”）后，就业增长反而走弱。

　　去年6月、8月、10月甚至出现岗位净减少。同期失业率从1月的4%攀升至11月的4.6%，创四年新高。去年12月数据将于今年1月9日公布。

　　招聘放缓有多重原因：特朗普关税政策反复无常（时而加征、时而调降或取消），导致众多企业暂停招聘。不过裁员率仍处低位，形成”低招聘-低解雇”的特殊就业市场。

　　与此同时，人工智能的普及让许多企业在厘清技术潜力前暂缓增聘。”从夏天到现在，我听到的全是’AI、AI、AI’。”沃勒上月谈及企业高管解释不愿扩招时如是说。

　　但曙光初现：去年10月虽减少10.5万个岗位，主因是特朗普政府清理公务员导致联邦岗位骤降（该政策恰于当月正式生效）。

　　若剔除政府岗位，截至去年11月的三个月企业月均增岗7.5万个，较截至8月的前三个月月均1.3万大幅改善。

　　然而今年多数招聘高度集中于医疗保健、餐饮酒店及政府（10月除外）等少数领域，大多数大型私营行业实际在缩减岗位。

　　尽管通胀率已从四十年高位回落，去年改善却微乎其微。美联储核心监测的通胀指标显示，年通胀率从2024年12月的2.7%微升至去年9月（最新数据）的2.8%。

　　高企的生活成本成为从弗吉尼亚、新泽西州长选举到纽约市长选战的关键议题。当特朗普将”可负担性危机”称为”骗局”时，民主党人已在这些选举中全面获胜。

　　更受关注的消费者价格指数显示去年11月通胀降温，但经济学家指出数据受政府停摆干扰——价格采集多在停摆结束后的11月下旬进行，当时假日折扣已全面生效。

　　有经济学家担忧2026年初通胀可能恶化，因企业将实施年度调价并转嫁更多关税成本。但多数预测认为今年通胀将继续缓慢回落，逐步接近美联储2%的目标线。

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