【编者按】在数字资产浪潮席卷全球的当下，韩国证券行业正悄然上演一场战略大转向。随着证券型代币发行（STO）立法进程屡屡搁浅，传统券商不再坐等政策东风，而是果断转身，通过收购加密交易平台股权、加速布局现行业务框架下的数字资产领域。这一动向不仅折射出金融机构对创新业务的迫切渴望，更凸显了全球竞争压力下“先行动、后适应”的生存逻辑。从海外Robinhood的股币混合交易模式，到币安等国际平台在韩国的巨额营收，本土券商正面临“不进则退”的严峻挑战。尽管监管迷雾未散，但行业整合的齿轮已然转动——这场跨越金融与科技疆界的博弈，或将重塑韩国资本市场的未来格局。

　　证券型代币发行计划推进迟缓，券商转向可立即落地的加密资产交易

　　在证券代币化立法仍悬而未决的背景下，韩国证券公司正日益频繁地通过收购和股权投资涉足加密货币运营领域。

　　近期动向凸显了这一转变。据报道，韩国投资证券正在评估收购交易量排名第三的加密交易所Coinone的可能性。今年二月，未来资产证券将其在交易所Korbit的持股比例提升至92%，获得了管理控制权及董事会席位。

　　这一战略调整反映了券商行业的广泛重新定位。由于证券型代币发行计划实际上处于停滞状态，各公司正将重心转向当前监管框架下能够推进的加密相关业务。

　　“由于相关立法尚未通过，STO业务团队目前处于待命状态，”一位行业官员表示，“公司正转而加速加密领域的布局。”

　　券商也在密切关注Robinhood等全球平台的发展模式——这些平台将股票与加密货币交易整合至单一界面，这一模式正日益被视为行业演进方向。

　　然而，监管仍是关键变量。STO立法进程屡次推迟，使得早前的乐观情绪逐渐消退，令人担忧更广泛的数字资产法规可能面临类似困境。

　　尽管存在不确定性，各公司仍积极推进收购与股权投资，以避免落后于全球竞争者。

　　“这一次，企业不愿再作壁上观，”另一位官员指出，“业界普遍认为需要先行行动，再逐步适应。”

　　海外平台的快速扩张加剧了这种紧迫感。据估算，币安等全球交易所从韩国用户获得的营收高达数万亿韩元，且大多处于国内税收体系之外。

　　“随着全球标准逐步确立，本土企业若不采取行动，恐将落后，”该官员补充道。

　　行业内部人士指出，数字资产法的最终通过可能标志结构性变革，缓解韩国长期存在的金融与商业分离局面。这将允许券商拓展至此前受限的领域，包括在运营传统证券平台的同时经营数字资产交易所——与海外综合模式接轨。

　　由于国会与监管机构谈判持续延期，该法案预计将于明年生效。

　　随着传统券商业务增长放缓，各公司日益寻求在数字资产领域开拓新的收入来源。

　　与此同时，现有加密资产运营商正朝相反方向移动。国内两大交易平台Bithumb和Dunamu的运营方长期寻求新的战略投资者。

　　继去年Naver与Dunamu提出合并计划（尚待监管批准）后，预计将出现更多股权变更。

　　Bithumb的主要股东也在寻求买家，控制权转移的可能性正在上升。

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