编者按：在退休金投资领域，一场静默变革正在酝酿。美国劳工部近期提出新规，拟允许401(k)账户纳入房地产、加密货币等另类资产，这不仅是投资渠道的拓宽，更折射出全球养老金体系应对市场变革的深层探索。当传统债券与股票组合面临增长瓶颈，另类资产以其差异化风险收益特征进入监管视野。新规创设的“安全港”机制，试图在创新与风控间寻找平衡点，其提出的六大评估维度犹如精密罗盘，指引受托人穿越非标资产的迷雾海域。这场始于美国的制度实验，或许将引发全球养老金配置理念的连锁反应。

　　美国劳工部近日提出一项新规，明确退休金计划发起人与受托人如何将另类资产纳入401(k)退休账户的投资范围。

　　这项提案是对特朗普总统八月签署行政令的直接响应，该行政令要求劳工部与证券交易委员会共同推动401(k)计划扩大对另类资产的配置。另类投资涵盖范围广泛，包括房地产、加密货币及私募市场资产等多元类型。

　　劳工部长洛莉·查韦斯-德雷默在声明中强调：“这项提案将展示退休金计划如何选择更贴合当前投资环境的产品进行配置。”

　　尽管现行制度从未禁止401(k)计划配置此类资产，但由于担心投资决策可能引发法律诉讼，多数计划发起人始终持观望态度。

　　劳工部新规创建的“安全港”机制，将为计划发起人提供法律风险防护。该规则明确列出六大评估要素，要求计划受托人在筛选另类投资时必须进行“客观、全面、系统的考量”。这六大要素包括：业绩表现、费率结构、流动性水平、估值机制、业绩基准及产品复杂度。

　　该规则仍需经过进一步审议，包括为期60天的公众意见征询期，方能最终定稿。

　　新规出台之际，私募信贷市场正承受着投资者赎回压力与人工智能冲击下软件投资过度暴露的双重考验。