1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

2.投资要点：

【燃气轮机】特朗普鼓励大厂自建电源，重申国产燃机产业链投资机会2026年3月5日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、meta、xAI和甲骨文这七家公司代表在美国白宫签署自主供电承诺，要求在保障AIDC持续发展的同时由企业自行解决电力供应问题，利好天然气发电设备需求，加快项目落地速度。严重的供需失衡环节，重申国产燃机产业链投资机会：1）GEV/西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大，到2030年板块合计产能约90GW，仍小于总需求；2）产能不足限制美国链条未来利润上限；3）国产厂商已经出海到中东等地，验证过产品稳定性，且国产厂商产能想象空间大，成长性更优。推荐国内燃气轮机产业链0-1出海北美产业趋势，成撬环节推荐【杰瑞股份】，主机关注【东方电气】，铸件环节推荐【应流股份】、【联德股份】、【豪迈科技】。

【工程机械】出口周期正式开启，看好板块业绩估值双击2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%。其中：国内销量6755台，同比下降42%；出口10471台，同比增长37.2%。2026年1-2月共销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。其中国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。1-2月国内情况符合预期，出口大超市场预期，欧美复苏+非洲印尼依然强势，看好26年出口周期正式开启向上。出口市场占据当前板块利润的80%以上，出口开启上行周期，预计板块26年迎来业绩估值双上修，重点推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【恒立液压】【柳工】。

【油服设备】中东局势升级、油气价格暴涨，全球能源安全重视度和配套设施需求将提升

2月28日起美伊于中东爆发冲突，油气供应受阻价格暴涨。具体地，（1）霍尔木兹海峡封锁：是中东产油国原油出口必经之路，承担全球38%原油贸易、20%LNG贸易与29%LPG贸易。冲突爆发以来，通过该海峡的船只数下降90%以上。（2）海湾能源、海事基础设施受击停产：3月2日，遭受无人机袭击后，卡塔尔拉斯拉凡LNG处理厂（约全球LNG贸易20%）停产、沙特的拉斯塔努拉炼油厂（全球最大的石油加工设施之一）部分装置停产，且多个区域内港口运营中断。截至3月6日，布伦特原油价格回升至90美元/桶以上，欧洲TTF天然气期货价格升至53.4欧元/MWH，较月初暴涨67%，亚洲JKM液化天然气基准价则暴涨45%。地缘政治冲突升级将进一步刺激油服设备需求：虽然短期船运受阻影响交付，但能源价格上涨、战后重建、能源安全重视度提升、中东能源结构转型，将不断刺激油气产业资本开支上行，带动设备需求提升。

2022年俄乌冲突爆发后，全球油气价格高位震荡，油服公司现金流改善，资本开支增长，并向LNG、深海倾斜。当前冲突再演，推荐油服设备领先标的杰瑞股份、纽威股份、迪威尔等。

风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。

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