多伦多道明银行（Toronto-Dominion Bank, TD-T）因未能通过其在美国的分支机构打击洗钱活动而面临超过30亿美元的罚款和其他处罚，你建议人们如何处理他们的股票？你认为它的股息会怎么样？
首先，让我告诉你我是怎么处理我的道明银行股票的：什么都不做。
的确，TD面临的惩罚是严厉的。除了对道明银行进行严厉的财务处罚外，监管机构还对该行在美国的零售银行资产设置了上限，这可能会限制该行未来几年的增长。
但市场理解这一点，这就是为什么道明银行的股价自10月9日全面公布处罚措施以来下跌了约10%。有人可能会说，坏消息已经反映在股价中，从现在开始的下跌可能有限。稍后会详细介绍。
我不抛售TD股票的另一个原因是，我的投资组合是为了承受这种冲击而建立的。在我的个人投资组合和模型收益猪股息增长投资组合中，我持有五大银行中的四家：道明银行、蒙特利尔银行（BMO-T）、加拿大帝国商业银行（CM-T）和皇家银行（RY-T）。(对加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia）没有不利影响；我只是觉得没有必要再增加一家银行，因为四家银行已经提供了足够的分散投资。)
正是在这种时候，分散投资才证明了它的价值。当道明银行的股价一直在下跌时，其他银行的股价却一直在上涨。花旗银行（CIBC）和皇家银行（Royal Bank）的表现尤为突出，在截至10月17日的一年里，包括股息在内，分别上涨了约75%和58%。
如果你只持有一两家银行，现在可能是分散投资的好时机。对于那些不喜欢持有个股的人来说，低成本的银行交易所交易基金，如BMO等权重银行指数ETF (ZEB)，可以通过一次购买提供你所需的所有风险敞口。
尽管TD的处罚很严厉，但重要的是要正确看待它们。
例如，资产上限只适用于道明银行的美国零售业务。Desjardins Capital Markets分析师Doug Young在一份报告中表示，该业务约占道明银行现金收益的27%。
其他业务线，包括投资银行和道明银行的加拿大和全球业务，不受影响。
在美国零售银行业务之外，道明银行的其他业务表现良好。虽然美国的反洗钱问题仍然令人担忧，但我们认为这在道明银行的估值中得到了部分反映。
该股目前的预期市盈率约为9.6倍，而五大银行其他公司的平均市盈率约为11.4倍。除非道明银行还有更多不可告人的秘密，否则它的折价估值可能表明该股正接近底部。
至于道明银行的股息，分析师预计它将继续增长，尽管增速会低于之前。例如，加拿大皇家银行道明证券（RBC Dominion Securities）的达科?米赫利克（Darko Mihelic）此前预计道明将把派息提高7%左右。现在，他预计增幅约为3%。道明通常会在12月5日发布第四季度业绩时宣布派息。
最后，即使以目前每股4.08美元的年派息率计算，道明银行也能提供约5.2%的诱人收益率，在五大银行中排名第二，仅次于丰业银行（Scotia Bank）约5.7%的收益率。因此，投资者等待道明银行从目前的困境中复苏是有回报的，而这正是我打算做的。
TC能源公司从South Bow剥离的最新进展
在上周关于TC Energy Corp. （TRP-T）从South Bow Corp. （SOBO-T）分拆的专栏中，我提到了两家公司之间“调整后的成本基础分配”的信息即将发布。
详细信息现已公布在TC能源公司网站的“液体衍生品”和“加拿大税务信息”下。公告指出，投资者原始成本基础的91%应分配给TC Energy的股票，其余9%分配给South Bow的股票。
让我们来看一个例子。假设你几年前以每股50美元的价格购买了100股TC能源公司的股票，总成本为5,000美元。（任何佣金也应计入股票成本。）
自10月1日分拆生效以来，您所持有的每一股TC Energy股票将获得0.2股South Bow股票，总计20股South Bow股票。
使用上述分配公式，您的TC Energy股票的新ACB将是5,000美元的91%，即4,550美元。按此计算，每股ACB为45.50美元。当你最终卖出你的TC Energy股票时，你会用这个数字来决定你的资本收益或损失。
你的South Bow新股票的ACB将是5000美元的9%，即450美元。除以20，就得到每股22.50美元的ACB。同样，当你最终出售South Bow的股票时，你可以用这个来计算你的资本收益或损失。
重要：上面的例子只是为了说明目的，它假设一个投资者以每股50美元的价格购买了TC能源。以较高或较低的价格购买TC Energy股票的结果将有所不同。
TC能源公司在其网站上发布了一份免责声明：“公司认为，就加拿大所得税而言，这一分配……是合理的。”然而，这样的分配对股东或加拿大税务机关没有约束力。”
我的建议是使用上述方法，然后将这些数字与经纪人提供的“平均成本”或“账面价值”进行比较。众所周知，经纪人会把这些数字搞错。如果有很大的差异，请与您的经纪人联系。
另一方面，如果acb接近，当你最终出售股票时，你应该可以放心地使用任何一组数字。只要你真诚地努力准确地报告你的资本收益或损失，你就不必担心与加拿大税务局发生冲突，
jheinzl@globeandmail.com。
