【编者按】全球工业巨头卡特彼勒的最新财报，如同一面镜子，映照出当前世界经济的复杂图景。一边是人工智能热潮带来的强劲动力，推动其能源业务销售额飙升超过20%，甚至超越传统建筑设备成为最大收入来源；另一边则是高达26亿美元的关税阴云笼罩，给未来利润蒙上阴影。这家被视作全球经济晴雨表的公司，股价在过去一年暴涨60%，远超标普500指数表现，但关税成本可能持续到2026年。在AI盛宴与贸易逆风并存的年代，这家工业巨头的命运轨迹，或许正是全球化产业链变革的缩影。

　　1月29日：卡特彼勒第四季度业绩犹如全球经济的镜像——尽管这家设备巨头已提醒投资者明年将面临超过20亿美元的关税冲击，但人工智能相关支出的激增仍推高了销售额。

　　这家全球最大的工程机械企业表示，其生产发电机的动力与能源部门季度销售额跃升超过20%。

　　与科技巨头们相似，卡特彼勒和其他几家工业公司正借助人工智能热潮提振投资者信心。该公司股价在过去一年上涨约60%，几乎是同期标普500指数涨幅的四倍。

　　人工智能繁荣已使卡特彼勒的动力与能源部门凭借销售额成为其最大业务板块，超越了传统的建筑设备主业。

　　首席执行官乔·克里德在财报电话会议上指出，随着数据中心客户寻求额外现场电力以应对快速增长，"主力电源"系统（专为提供持续不间断电力设计的大型发电机）的订单正在上升。

　　被广泛视为全球工业经济风向标的卡特彼勒股价，在早盘交易中上涨约4.4%。

　　关税逆风

　　公司预警2026年关税相关成本将达约26亿美元。数据显示，去年实际征收的关税总额为18亿美元。

　　工业企业在去年特朗普政府大规模关税政策中受创最重，导致多家企业下调预测并提高售价。尽管今年许多美国公司向投资者表示关税"可控"，但财报季初期的评论显示利润率正承受压力。

　　杰富瑞分析师斯蒂芬·沃尔克曼指出："各业务板块超预期的销售额受到关税逆风制约，限制了本季度利润率扩张空间。"

　　沃尔克曼补充称，预计这种逆风将持续至2026年。

　　卡特彼勒延续去年趋势，提出了年度营业利润率的两种情景预测。

　　计入关税影响后，公司预计年度调整后营业利润率将接近目标区间下限。

　　在去年11月的投资者日活动中，卡特彼勒公布了截至2024年调整后营业利润率目标为15%至19%，到2030年将升至21%至25%，具体取决于销售水平。

　　经调整后，截至12月31日的季度每股收益为5.16美元，高于去年同期的5.14美元。营收从162亿美元增至191亿美元。

　　根据伦敦证券交易所集团汇编的数据，分析师此前平均预期该公司季度每股收益为4.68美元，营收为178.6亿美元。

　　华尔街预测，在经销商订单走强、非住宅建筑活动企稳以及租赁车队需求增长的支持下，卡特彼勒建筑设备部门将在2026年恢复增长。