编者按：在全球化浪潮与地缘政治博弈的双重冲击下，各国经济正经历前所未有的考验。俄罗斯作为资源大国，其经济走势一直备受关注。近期，该国房地产市场传来令人担忧的信号——高利率与销售暴跌正将大量开发商推向破产边缘。这不仅反映了宏观经济政策的连锁反应，更揭示了在特殊时期普通民众面临的居住困境。当我们审视这些数字背后的故事，或许能更深刻地理解经济韧性、政策选择与民生福祉之间错综复杂的关系。以下报道将带您深入俄罗斯房地产市场的风暴眼，剖析数据背后的现实挑战。

　　俄罗斯经济正急剧放缓，由于高抵押贷款利率导致销售暴跌，近20%的俄罗斯房地产开发商面临破产风险。在二十年来的最高利率推高债务水平的情况下，俄罗斯经济在制裁下持续挣扎。

　　负责政府住房和基础设施事务的副总理马拉特·胡斯努林警告称，如果未来六个月内金融状况没有改善，很快将有超过30%的俄罗斯开发商被推向破产边缘。他对《 Vedomosti》商业日报表示：“据我估计，约20%的开发商面临严重风险。”他指出，尽管每五家建筑公司中就有一家将项目完工时间推迟了至少六个月，但这本身并不能可靠预示破产即将发生。

　　胡斯努林进一步强调：“但如果（央行的）高关键利率持续下去，如果资金不流入该行业，如果公民停止投资房地产，并且如果没有抵押贷款支持，这一比例可能超过30%。”

　　为应对军费开支激增推动的通胀，俄罗斯央行维持高利率，该利率在2024年10月达到21%的二十年高点，随后在2025年底前降至16%。

　　乌克兰全面战争是其困境的主要驱动因素。

　　胡斯努林补充说，自2024年7月国家补贴计划结束以来，常规住房贷款已“几乎不再作为一个类别存在”。

　　抵押贷款市场的失衡加剧了压力。胡斯努林表示，目前约80%的抵押贷款是根据政府定向计划发放的——例如针对有子女家庭的计划——只有20%是按市场条件发放的。

　　市场低迷已迫使一些公司退出市场。在叶卡捷琳堡，曾是PIK集团总承包商的StroyProekt集团濒临崩溃，而顿河畔罗斯托夫的DonStroy建筑公司已被宣告破产。

　　销售数据反映了更广泛的放缓趋势。1月至6月间，开发商售出1040万平方米的新建住房，同比下降26%。按价值计算，销售额下降了2.1万亿卢布（262.5亿美元），名义降幅为16%。

　　咨询公司Macon引用国家住房机构Dom.RF的数据称，2025年上半年，俄罗斯20家最大住宅开发商中有九家录得收入大幅下降。

　　去年11月，国有储蓄银行分析部门负责人米哈伊尔·马托夫尼科夫承认，俄罗斯的住房可负担性已触及“绝对最低点”。