【编者按】2025年第四季度，韩国经济意外出现三年来最大幅度萎缩，引发全球市场关注。然而，在一片担忧声中，人工智能浪潮与半导体产业的强劲势头，正为这个亚洲第四大经济体注入新的希望。政府基建项目与科技企业扩张计划交织，央行在稳汇率与促增长之间谨慎平衡。本文将深入解析韩国经济“意外收缩”背后的结构性原因，并揭示其如何在AI东风中寻找突围之路。以下是详细报道：

　　首尔1月22日电：韩国经济在2025年最后一季度意外萎缩，受投资与出口疲软影响，出现三年来最严重下滑。但全球人工智能热潮有望改善经济前景，使央行得以维持稳健利率政策。

　　此次收缩发生在第三季度大幅扩张之后——当时李在明总统的新政府推出刺激政策以提振内需。

　　穆迪分析经济学家戴夫·贾表示：“第四季度的萎缩并未破坏整体增长态势，政策背景显示央行将保持谨慎。”这一观点呼应了市场共识：在蓬勃发展的半导体行业支撑下，今年经济增长将更加强劲。

　　韩国央行周四公布的初步估算显示，经季节调整后，10月至12月期间国内生产总值较前三个月下降0.3%。而路透社对经济学家的调查预测中值为增长0.1%。

　　这是自2022年第四季度以来最急剧的经济收缩，但分析人士指出，这主要是对前一季度增长1.3%（近四年最快增速）的回调。

　　韩国央行经济统计局局长李东元表示：“除了不利的基数效应外，建筑投资复苏速度弱于预期，进一步拖累了增长率。”

　　李东元同时指出，随着更多政府基础设施项目预计启动，企业计划扩大半导体工厂和人工智能投资，国内投资今年有望改善。

　　科技需求将维持经济活力

　　受三星电子和SK海力士等芯片制造商股价上涨推动，韩国基准股指周四早盘首次突破5000点——这是李在明总统上任仅六个多月即达成的目标。

　　建筑投资下降3.9%，成为上一季度最大拖累因素，设备投资亦下降1.8%。受政府额外预算推动，私人消费在前季度增长1.3%后，本季度微升0.3%。

　　尽管11月与美国达成关税协议，但受汽车和机械行业拖累，出口下降2.1%，进口下降1.7%，导致净负贡献0.2个百分点。

　　根据韩国央行数据，这个亚洲第四大经济体2025年增长1.0%（2024年增长2.0%），创2020年以来最低年度增速。央行预计2026年经济将增长1.8%。

　　政府则预测今年经济增长将更强劲，达到2.0%。

　　韩国央行上周维持利率不变，暗示当前宽松周期结束，在提示今年经济增长上行风险的同时，将汇率稳定置于优先位置。

　　穆迪分析的贾表示：“在韩元走软压力备受关注的情况下，2026年初降息可能性较低；此时放宽政策可能加剧货币贬值，增加金融稳定风险，并重燃通胀压力。”

　　从同比数据看，第四季度GDP增长1.5%（第三季度增长1.8%），同样低于经济学家预测的1.9%中值增幅。

　　iM证券经济学家朴相贤指出：“去年经济增长靠强劲半导体出口支撑，今年显然将比去年更强劲。但除半导体行业外，内需侧几乎缺乏增长动力。”