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1、起手看牌
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2025首推。2026年01月25日 00时16分55秒
边锋干瞪眼开挂全网独家,诚信可靠,无效果全额退款,本司推出的多功能作 弊辅助软件。软件提供了各系列的麻将与棋 牌辅助,有,型等功能。让玩家玩游戏,把把都可赢打牌。
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智通财经APP获悉,国泰海通非银刘欣琦团队发布研报称,券商板块获增配,公募基金(剔除被动指数基金)持仓比例由0.85%提升至1.08%,板块仍欠配2.30Pct。保险板块配置比例从1.03%升至2.13%,欠配0.33%,四季度保险指数上涨23.42%。四季度非银板块持仓提升,但仍处于欠配状态,总体欠配3.08Pct。国泰海通看好利率中枢较低背景下居民资金入市给盈利改善、估值较低的非银股带来的机会。
国泰海通主要观点如下:
四季度市场上涨带动机构增配券商板块:券商板块获增配,公募基金(剔除被动指数基金)持仓比例由0.85%提升至1.08%,板块仍欠配2.30Pct。四季度wind全A指数上涨0.97%,单季度股基成交量2.45万亿,环比-3%,仍处于高位,市场交投活跃带动基金增配券商板块。个股方面,中信证券持仓市值比例由0.1687%提高至0.3132%。华泰证券持仓市值比例由0.1579%提高至0.1989%。随着居民重配资产负债表的逐步进行,居民增加权益资产配置的确定性在提升,建议关注零售业务份额有望提升,或参控股头部公募股,且利润贡献比例居前的特色券商。
保险板块配置比例大幅上升,重视配置力量带来的保险机会:保险板块配置比例从1.03%升至2.13%,欠配0.33%,四季度保险指数上涨23.42%。个股方面,中国人寿持仓市值比例从0.019%提升至0.020%,中国平安、中国太保获超配。其中平安持仓市值比例从0.68%提高至1.449%,中国太保持仓市值比例从0.22%提高至0.422%。基于未来配置资金持续入市并优先增配低估值标的的预期,随着利率企稳和保险企业负债端转型深化,我们继续推荐保险标的。
多元金融及金融科技板块配置比例下降,金融科技相关标的值得关注:四季度多元金融及金融科技板块公募基金(剔除被动指数基金)持仓比例由0.204%降至0.145%。个股方面,拉卡拉和越秀金控获增配,持仓市值比例分别从0%提升至0.0027%,从0%提升至0.0025%。随着增量资金入市政策的持续落地、数字人民币的场景拓展、AI在金融领域的产品落地以及科创类公司IPO数量增加,我们继续看好金融信息服务,第三方支付和股权投资相应标的投资机会。
投资建议:非银板块仍处于欠配状态,总体欠配3.08Pct。中长期增量资金加速入市,看好四类投资机会:1)看好居民资金入市带来财富管理主线金融科技&券商的投资机会;2)看好26年初由利率企稳带来的保险板块的估值修复机会;3)看好数字人民币场景拓展给第三方支付公司带来的盈利增厚机会;4)看好科创类IPO数量增加,股权投资机构退出渠道拓宽机会。
风险提示:权益市场大幅波动;居民权益类资产配置不及预期,寿险利差损担忧的缓解不及预期。
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