【编者按】在通胀高企、消费降级的时代背景下，Costco却逆势交出了一份惊艳答卷。这家仓储巨头不仅用13.5%的电商增速打破行业魔咒，更以14%的会员费增长证明"付费制"的永恒魅力。当传统零售集体陷入增长焦虑时，Costco凭借自有品牌突围关税困局，用生鲜双位数增长俘获年轻客群，其会员平均年龄持续下探的奥秘，正藏在Kirkland商品矩阵与虚拟候购的数字化组合拳中。这份财报或许预示着：真正的零售之王，永远在用会员费构筑最深的护城河。Costco第四季度盈利与营收双双碾压华尔街预期凭借升级商品与数字化体验，这家仓储巨头正在疯狂收割年轻会员剔除油价汇率影响后，电商销售额同比暴增13.5%

　　周四，Costco用会员收入与电商业务双位数增长的亮眼成绩，狠狠打了看空者的脸——这家仓储巨头的季度盈利与营收全面超越华尔街预期。

　　与其他零售商不同，Costco从不发布年度业绩指引。

　　首席财务官加里·米勒芯片在财报电话会上透露，面对关税压力，公司正通过Kirkland自有品牌推出替代商品破局。目前进口商品约占Costco美国销售额的三分之一。

　　他同时表示，Costco正在调整商品结构，比如增加美国本土采购比例，重点发力美妆保健等受关税影响较小的品类。

　　整体通胀率维持在低至中个位数区间，食品涨幅与上季度持平。但令人警惕的是，非食品类通胀连续两个季度回升，主要受进口商品驱动。

　　财报公布后，该股在盘后交易中微跌。

　　根据LSEG分析师调查，Costco第四财季关键数据与市场预期对比：

　　每股收益： 5.87美元 vs 预期5.80美元营收： 861.6亿美元 vs 预期860.6亿美元

　　三个月净收入飙升至26.1亿美元，合每股5.87美元，去年同期为23.5亿美元。营收从去年同期的797亿美元持续攀升。

　　剔除油价汇率影响后，同店销售额增长6.4%。但值得注意的是，这已是该指标连续第二个季度放缓。

　　电商销售额同比激增13.5%，再次验证其数字化转型成效。

　　首席执行官罗恩·瓦克里斯在电话会上透露，全年电商销售额突破196亿美元，同比猛增15%，约占全年净销售额的7%。

　　Costco正在加速数字化布局：推出中小额交易快速结账技术，优化网站搜索功能，甚至为宝可梦卡牌等爆品设置虚拟等候室应对流量高峰。

　　当美国消费者集体追求性价比时，Costco及其仓储式竞争对手正加速扩张。随着线上购物体验升级、商品种类扩充及廉价餐食推出，年轻消费者正成群涌入。

　　米勒芯片今夏接受CNBC采访时透露，会员平均年龄持续下降，每年新注册会员中40岁以下群体占比近半。

　　随着全年龄段会员涌入，包含会员费在内的全年总营收达2752.4亿美元，同比增长8.1%。

　　本季度会员费收入暴涨14%，这背后是付费会员增长、高级会员升级以及年费上调的共同作用。去年秋季Costco实施2017年以来首次会费上调，基础年费上涨5美元，高级会员费上涨10美元。

　　米勒芯片透露，会费上调贡献了本季度会员费收入增长的近半数。

　　瓦克里斯宣布，本财年新开27家仓库（含3家迁址店），下财年计划再开35家新店。

　　全球客流量增长3.7%，剔除油价汇率因素后，平均交易额上升2.6%。

　　生鲜品类实现高个位数增长，其中肉类涨幅达双位数。非食品类同样表现强劲，珠宝、礼品卡、玩具及男装同比增幅均超10%。

　　不过金条销售增长放缓，主要因去年同期刚推出该品类形成高基数效应。

　　过去五年Costco股价累计暴涨180%，但今年仅微涨2%，跑输标普500指数逾12%的涨幅。这场价值回归之战，才刚刚开始。

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