【编者按】在全球经济风云变幻的当下，欧洲央行的一举一动牵动着市场的神经。通胀是否真的被驯服？加息周期会否提前到来？本文将带您深入解读欧洲央行最新政策动向，剖析其背后的经济博弈。从特朗普关税冲击到欧元区韧性增长，从决策层“鹰鸽之争”到2028年首次长期预测，每一个细节都可能成为影响全球资本流向的关键。无论您是投资者、经济观察者，还是关心国际局势的读者，这篇分析都将为您提供前瞻性的视角。

　　欧洲央行本周预计将连续第四次维持利率不变，通胀形势虽受控制，但关于未来政策路径的辩论正日趋激烈。

　　经过长达一年的连续降息周期后，这家掌管20个欧元区国家货币政策的核心机构，自7月以来一直将关键存款利率维持在2%的水平。

　　近几个月通胀率稳定在央行设定的2%目标附近，欧洲经济在美国总统特朗普关税攻势下的表现，也比最初担忧的要稳健得多。

　　尽管增长乏力，但欧元区经济至少证明了其韧性——本月初公布的第三季度经济增长数据上修至0.3%，欧洲央行官员们的表态也显得更为乐观。

　　“面对二战以来国际贸易秩序最严重的动荡，欧元区经济展现出了远超预期的韧性，”欧洲央行理事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔上周对彭博社如此表示。

　　“不确定性高企”

　　然而观察人士认为，这并不会促使欧洲央行决策者在周四的会议上采取行动——不确定性依然高企，特朗普反复无常的贸易政策及其可能引发的连锁反应，让官员们保持高度警惕。

　　“由于全球贸易政策波动剧烈，不确定性仍高于往常水平，”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德去年12月在欧洲议会演讲时指出，并补充称她看到通胀面临“双向”风险。

　　尽管欧元走强、能源价格下降以及薪资增长放缓都可能抑制通胀，但韧性十足的欧元区经济，加上德国政府大规模投资计划的落地，可能推动物价增速抬头。

　　欧洲央行将在本周会议上首次发布包含2028年预测的更新版经济增长与通胀展望，投资者将密切关注任何关于央行未来利率思路的线索。

　　“投资者将寻找决策者对前景变得更加乐观的任何进一步暗示，”凯投宏观分析师安德鲁·肯宁汉姆对法新社表示，不过他仍预计明年欧元区增长和通胀将放缓。

　　被视作对通胀尤为警惕的“鹰派”人物施纳贝尔，上周表态称她对交易员预测加息“感到相当满意”，并暗示经济预测可能更趋乐观，这助推了市场对明年可能加息的预期。

　　当被问及增长预测时，拉加德上周表示她“猜测”数据可能会被上修。

　　然而利率决策理事会其他成员，包括芬兰的奥利·雷恩和法国的弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛，则强调通胀前景存在高度不确定性。

　　“通胀前景的下行风险至少与上行风险同样显著，”维勒鲁瓦在本月初的一次演讲中警告。

　　他补充道：“我们未来会议的核心原则仍是保持所有选项开放。我们不排除任何政策行动的可能性。”