【编者按】黑色星期五的购物狂欢刚刚落幕，数据看似一片繁荣：线上消费再创新高，人工智能和“先买后付”成为新宠。然而，在这份亮眼的成绩单背后，却隐藏着令人不安的真相——通胀正在悄悄吞噬消费者的购买力。单价上涨7%，订单量却下滑1%，这不仅仅是数字游戏，更是普通家庭在物价压力下不得不精打细算的缩影。当“买买买”的热情被“值不值”的冷静取代，这场购物盛宴究竟是谁的狂欢？让我们透过数据迷雾，看清消费狂欢背后的经济暗流。
感恩节周末的数据显示，消费者支出保持在健康水平，但消费模式背后的细节表明，这可能并非政府所认为的经济利好。
根据Adobe Analytics的数据，美国消费者在感恩节当天花费了64亿美元，在黑色星期五线上消费了118亿美元，均创下历史新高，较去年大幅增长。但《福布斯》引用的Salesforce数据发现，订单量同比下降了约1%，而平均售价上涨了7%——这表明增长主要来自通胀，而非购物热情的高涨。
消费者支出约占经济活动的三分之二，而假日购物季一直被视为衡量消费者在当前经济环境下财务压力的重要晴雨表。
白宫已指出黑色星期五的销售数据表明美国消费者在2025年末状态良好，但也有人看到迹象显示，尽管总体支出跃升，但消费者信心不足和一系列财务阻力正在产生影响。
黑色星期五前的预测好坏参半，一些人预计支出将创历史新高，而德勤等机构则预计会出现下降，因为“成本压力和财务约束”影响了购物行为。
GlobalData Retail的董事总经理尼尔·桑德斯告诉《新闻周刊》，今年的大部分增长“是由于价格上涨，而实际销量增长疲软”。
“根据我们的数据，黑色星期五的支出增长了约3.1%，销量增长了约0.2%，”他说。“消费者在黑色星期五掏空了钱包，但他们在支出上很有选择性，并且基本遵守预算。新的现实是，钱不如以前经花了，消费者已经适应了这一点。”
Adobe和Salesforce指出了人工智能和“先买后付”选项在推动今年支出方面的作用。Salesforce估计，人工智能代理在黑色星期五推动了约30亿美元的线上销售额，而Adobe报告称，美国零售网站由人工智能驱动的流量增长了805%。
与此同时，Adobe预测黑色星期五的BNPL支出为7.618亿美元，并补充说11月和12月通过该支付方式的支出将达到202亿美元，同比增长11%。
NinjaTrader的高级经济学家特雷西·舒查特称BNPL是消费者支出中“显而易见却常被忽视的问题”，她指出高收入群体将其用于自由支配的购买，而低收入群体则用于购买必需品。
“人口统计数据解释了为什么支出创纪录而销量却下降，”她在周六在X上写道。“年轻消费者通过移动设备融资购买推动了交易数量。高收入者通过BNPL融资购买奢侈品推动了金额增长。低收入消费者融资购买必需品保持了参与率，即使他们实际购买的商品更少。”
“这是一个典型的‘价格更高，销量更低’的故事，”作家兼投资者乔尔·格林布拉特在X上回应支出增加但销量下降时写道。
“人们仍在消费，但通胀削减了他们实际购买的数量，”他继续说道。“对我来说，这表明收入可能会增加，但边际消费者正面临压力，使得利润率和库存管理变得更加关键。”
尽管线上销售额更高，但零售分析提供商RetailNext统计显示，周五和周六的店内客流量同比下降了5.3%。
“购物者表明他们已经不再冲动驱动、为期一天的疯狂购物，”RetailNext全球高级分析主管乔·沙斯廷写道。“价格、关税和更紧的预算迫使人们有纪律地购物，而不是靠肾上腺素驱动，他们的回应是将黑色星期五变成了一场价值计算。”
白宫经济顾问、国家经济委员会主任凯文·哈塞特告诉CBS新闻：“我们现在掌握了黑色星期五甚至周六的确切数据，线上销售额增长了近10%，店内销售额增长了4%。这确实是感恩节后的一个轰动周末。所以，我认为那些说‘哇，人们可能会对回去给孩子买礼物等事情感到焦虑’的人，已经被证明是错的。”
零售分析师尼尔·桑德斯告诉《新闻周刊》：“支出水平的增长告诉我们，消费者并没有进入休眠状态，零售经济也没有陷入衰退。然而，它确实揭示了一些潜在的裂痕。增长主要由中高收入家庭驱动，并非普遍现象。消费者也很谨慎，在支出上非常慎重和深思熟虑。他们不是冲出去冲动地大量购买。疲软的销量增长造成了赢家和输家之间的两极分化，没有足够的增长来满足所有零售商。”
Salesforce消费者洞察总监凯拉·施瓦茨告诉《福布斯》：“黑色星期五为美国经济发出了一个重要信号。表面上看，销售额强劲，达到180亿美元，同比增长3%。但随着商品平均售价攀升7%，美国购物者继续感受到通胀的压力。”
黑色星期五被认为是消费者假日购物行为的早期指标——沙斯廷称之为“假日购物季的锚点”——零售商和经济分析师都必须等到圣诞节之后，才能更明确地了解经济阻力如何改变美国人的消费模式。
Adobe预计今年假日季总支出将达到2534亿美元，高于2024年的2411亿美元，而全美零售联合会预计11月和12月的销售额将首次超过1万亿美元。
与此同时，万事达卡预测电子商务销售额将增长7.9%，店内销售额将增长2.3%。然而，它在报告中补充说，“与去年相比，通胀预计将成为销售增长的更大推动力，而非实际销量。”
