印尼国有电力公司PLN公布，2023年税后利润约为14亿美元，总收入比2019年增长36%。与印尼另一家国有能源巨头、石油和天然气巨头印尼国家石油公司（Pertamina）一样，PLN似乎已经从疫情中恢复得相当好。但如果我们稍微分析一下这些数字，就会发现一些有趣的事情。

　　与Pertamina一样，PLN也受到政府的委托，以可承受的稳定价格向印尼消费者提供服务（在这种情况下是电力）。生产成本和销售价格之间的差额由政府通过补贴和其他形式的补偿来消化。

　　在过去两年中，政府在这种价格差异中所占的份额大幅增加，去年达到了约90亿美元。如果没有那90亿美元的政府援助，PLN就不会盈利。如果没有政府的援助，印尼消费者还可能不得不承担更大份额的经济负担，支付更高的电费，而政府从来没有表现出多大的兴趣。

　　预计PLN将缓冲消费者对价格波动的影响，同时确保建立足够的新产能以满足需求。佐科·维多多（Joko Widodo）总统2014年上任时，他的一个标志性竞选承诺是建设3.5万兆瓦的新发电能力。预计其中大部分将来自私人开发商，他们通常在几十年内以固定费率向PLN出售电力。

　　这个计划很有效。在2015年至2023年期间，私人开发商新建了超过17,500兆瓦的新产能，而PLN通过自己拥有和运营的工厂额外增加了4,800兆瓦的产能。虽然没有达到3.5万兆瓦的预期，但仍然是相当可观的新增容量。

　　私人投资的激增在很大程度上改变了印尼能源市场的结构。2015年，PLN提供了印尼75%的电力。到2023年，随着这些新的私人发电厂上线，PLN的发电量份额下降到57%，如果目前的趋势继续下去，这一份额可能会在未来继续下降。

　　结果，PLN支付给外部电力公司的款项激增。2016年，该公司向私人供应商支付了约38亿美元购买电力。去年，该公司支付了99亿美元。这种模式的逻辑是，PLN不需要预先筹集建设大型资本密集型发电厂所需的大量资金。它只是在合同期限内购买电力，因此成本可以分摊到许多年。

　　这意味着PLN这些天支付更多的钱来购买私人开发商生产的电力，也有望吸收外部冲击造成的价格波动，而不会轻易提高消费者的价格。弥补这一缺口是政府最近增加补贴的一个重要原因。

　　这就是清洁能源的切入点。当我们谈到太阳能时，大部分成本都发生在建设阶段。运行成本非常低，燃料成本也不存在。关于太阳能的好消息是，随着太阳能电池板等关键部件的价格下降，建造太阳能的成本每年都在下降。

　　建造更多太阳能有两种方法。PLN可以通过与私人开发商签订购买协议来鼓励更多的外部投资。或者它可以建造更多的太阳能发电厂并自己运营，或者与私人开发商合作。一般来说，人民解放军倾向于第二种选择。

　　分析人士有时表示，PLN之所以阻碍私人投资，是因为它缺乏使监管环境对开发商具有吸引力的能力。但是，如果未来几年建造太阳能的成本真的会变得更便宜，那么PLN更愿意自己建造太阳能，以摆脱与私人开发商签订的沉重的长期购买协议，这是有道理的。为什么要以目前的价格（比如每千瓦时6美分）与太阳能公司签订购买协议，而在五年内，建设和运营自己的太阳能发电厂的成本可能只有现在的一半？

　　从他们的角度来看，这是完全合理的。作为3.5万兆瓦投资热潮的一部分，PLN已经承担了数十亿美元的新债务，随着印尼转向清洁能源，他们不一定希望通过更多的长期购买协议继续扩大资产负债表。考虑到该公司已经在很大程度上依赖于政府补贴，建设和运营自己的公用事业规模的太阳能车队提供了一条可行的前进道路，即使这不是私人开发商或整个市场所喜欢的。