高度依赖外部融资等金融稳定风险可能使一些国家的银行容易受到投资者情绪突然变化的影响。此外，在贷款机构持有大量国内主权债务的情况下，长期的高利率可能会导致亏损，尤其是在这些债务的市场价值下降、资产价格下跌的情况下。

　　在我们最近出版的《中东和中亚地区经济展望》中，我们详细介绍了第一次区域性压力测试。它使用四种情景来评估该地区新兴市场和中等收入国家以及海湾合作委员会(Gulf Cooperation Council)六个经济体长期加息的风险。

　　结果表明，该地区大多数国家的银行将能够承受个别压力情景，但可能会受到利率上升、企业部门压力和流动性压力的综合考验。重要的是，国有银行比私营银行更脆弱。这是由于国有银行较低的盈利能力和较高的证券持有量，这增加了利率风险。

　　在综合冲击情景下，很少有银行会违反最低监管资本比率。不过，资本减少可能会导致对私营部门的贷款减少，经济活动下降，这与之前的信贷收缩时期相当。例如，在综合冲击情景下，通货膨胀调整后的经济产出损失在两年内可能高达1.5%。据估计，海湾经济体的损失将为0.9%。

　　在这些国家，货币政策是一个重要因素。在许多国家剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀指标仍高于目标水平之际，各国央行正面临艰难的政策权衡。

　　在低通胀环境下，央行可以通过降息来应对金融压力。然而，当通胀在压力时期处于高位时，政策制定者必须在维护金融稳定和控制通胀之间取得平衡。

　　政策制定者需要适当的工具来应对可能影响金融稳定的银行业动荡。加强审慎标准可以更好地管理风险，例如，鼓励银行在扩张期间积累资本，以便在低迷时期维持贷款。压力测试应考虑银行持有政府债务的脆弱性，以提高抵御冲击的能力。未来几年，政策制定者应该继续努力，培育一个深厚而多元化的投资者基础，以帮助减少银行体系健康与主权之间的相互关联，尤其是在国有实体主导市场的地方。

　　建立紧急流动性工具，如央行紧急贷款，以遏制系统性金融压力也至关重要。然而，各国政府应明确沟通，以确保流动性支持不会被视为与货币政策背道而驰。最后，制定有效的计划，逐步关闭陷入困境的公司，将降低金融稳定和经济增长面临的风险。

　　-本文基于《2023年10月中东和中亚地区经济展望》第3章，题为《更高的时间:什么是宏观金融风险?》该报告的作者是Adrian Alter, Bashar Hlayhel, Thomas Kroen, Troy Matheson(联合领导)和Thomas Piontek(联合领导)。

　　关于作者:

　　托马斯Kroen目前担任Eco

　　本地区的经济学家

　　国际货币基金组织中东和中亚部分析与战略司。在加入国际货币基金组织之前，他完成了生态学博士学位

　　他在普林斯顿大学从事银行、金融和宏观经济学方面的研究。

　　特洛伊Matheson是资深环保人士

　　他是国际社会中东和中亚地区的经济学家

　　最终莫

　　货币基金组织。在2009年加入国际货币基金组织之前，他是新西兰储备银行建模部门的顾问。

　　托马斯Piontek他是国际货币基金组织全球市场分析部门的高级金融领域专家

　　金融及资本市场部。他公司

　　属性

　　《全球金融稳定报告》他是国际货币基金组织市场监督小组的成员。

　　来源:本文发表于IMF博客