分析人士预计，马来西亚机场控股有限公司(MAHB)与政府签署的运营和土地租赁协议(OAs)下的新条款，将略微减轻机场运营商的资本支出负担，但不会对其未来的盈利产生实质性影响。

　　周一，MAHB签署了新的OAs，该协议将延长其运营，管理，维护和发展39个机场和短起降机场的特许经营权，直至2069年2月11日。

　　根据MIDF Research的研究，新oa的主要投资亮点包括实施资本支出回收模型，三年周期的用户费用百分比修订以及乘客服务费(PSC)补偿计划的推出。

　　MAHB可承担发展资本开支，但须双方就资本开支回收模式达成协议，包括利用机场发展基金、从资本市场进行项目融资、获得政府提供的资金，或采用任何其他可获银行认可的融资模式。

　　此外，用户费用百分比将在三年的基础上进行修订。

　　目前，MAHB向政府支付总收入的13%，每年增加0.25%。

　　根据新的oa，在计算用户费用时所考虑的psc部分的50%将直接分配给ADF。

　　与此同时，该研究机构指出，边际成本支持金额也被增强的PSC补偿机制所取代。

　　然而，MIDF Research表示，有关这种替代的详细信息尚未披露。

　　该研究机构还指出:“如果政府对该行业进行重组或重组，MAHB和政府将共同确定修订后的协议条款，以纳入新的oa。”

　　有关新合约的进一步详情，亦会在今日举行的房屋及卫生局简报会上公布。

　　MIDF Research对该股的评级为“中性”，维持其目前的盈利预期，目标价不变，为8.75令吉。

　　Kenanga Research昨日在一份报告中表示，新的oa为MAHB提供了追求所需战略投资的“灵活性”，包括与任何外部各方合作，以提高机场的容量、设施和基础设施，或根据机场运营商的共同协议改善任何设施。

　　它指出，ADF的设立将接受机场用户、公众和航空公司的捐款，这将有助于为未来的机场资本支出提供资金。

　　为了说明起见，Kenanga Research表示，10亿令吉的机场收入将转化为2400万令吉的ADF贡献。

　　“这是基于PSC收入占机场总收入的40%，用户费率为12%。该经纪公司指出，“只有PSC收入的用户费用才需要向ADF捐款，而该提案要求将其中的一半纳入基金。”

　　Kenanga Research预计，随着大流行后航空旅行的缓慢复苏，MAHB预计将遭受损失，因此预计oa将允许机场运营商通过亏损资本化机制或从RP2开始的LCM，在监管期1 (RP1)恢复其损失。

　　该经纪公司表示:“我们喜欢MAHB作为马来西亚的主要机场运营商和土耳其最大的机场运营商之一，作为当地、区域和全球航空旅行和旅游业复苏的良好代表，以及其强大的股东，他们在任何情况下都表现出坚定不移的支持(包括在大流行期间和2014年的大规模现金呼吁)。”

　　Kenanga Research补充说，最近宣布的关税调整对机场运营商的盈利也有积极影响，但可能不足以为更激进的资本支出计划提供资金。

　　在行业前景方面，该研究机构预计商务和休闲航空旅行将在整个2024财政年度(FY24)继续复苏。

　　它指出:“根据我们的内部预测，马来西亚的游客人数预计将从一年前的2000万增长35%，达到2700万(与马来西亚旅游局的预测一致，即恢复到大流行前的水平)。”

　　“这应该会支撑2024年MAHB旅客吞吐量需求的增长。

　　该公司补充称:“我们预计，随着航空公司继续重新启用更多飞机以满足日益增长的需求，接下来几个月的客流量将会增长。”

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