准备好听点好消息了吗?在投资者评估硅谷银行(Silicon Valley Bank)破产的后果，并担心未来几个月对经济的更广泛影响之际，房地产市场提供了一些乐观的理由。长达一年的房地产市场低迷拖累正在逐渐消退。虽然我们可能不会看到房价像2020年年中那样突然飙升，但稳定的市场将有助于抵消地区银行造成的任何疲软。

　　去年4月30年期抵押贷款利率首次触及5%后，楼市效应很快就开始显现。自2020年第四季度以来，单户住宅开工量一直以超过110万套的年化速度运行，但随着住宅建筑商收缩规模并评估形势，该数字立即下降。到7月，独栋住宅的开工速度放缓至90万套，到11月则刚刚超过80万套。

　　突如其来的悲观前景体现在该行业的月度情绪指数上，该指数从4月的77跌至12月的31(50代表中性读数)，与2020年大流行开始时的最糟糕情绪持平。

　　建筑活动的下降对2022年最后三个季度的美国国内生产总值(gdp)构成了重大阻力，每个季度减少约1.2%。同期实际GDP平均增长1.8%;如果不是房地产，这个数字应该是3%。人们担心的是，随着抵押贷款利率在2023年保持在6%以上，楼市疲软将拖累已经因美联储加息而放缓的经济，使其陷入衰退。

　　但在2023年第一季度，情况非但没有恶化，反而有所好转。房屋建筑商的信心连续三个月有所改善。虽然还没有完全回到50的中性水平，但对经济再次下滑的担忧已经减弱。建筑商没有坐拥疫情期间开始建造的大量未售房屋，相反，上周的住房数据显示，在建单户住宅数量已降至2021年10月以来的最低水平。

　　在11月见底后，单户住宅开工量略有回升——不是我们在2020年年中看到的激增，而是另一个迹象，表明建筑商认为他们能够在当前市场上继续建设，而不是进一步收缩。

　　美国最大的房屋建筑商之一莱纳公司(Lennar Corp.)在上周的收益电话会议上指出，2月份的取消率“为14%，远低于我们的正常取消率”。他们还表示，在他们经营的所有市场，基本价格都已企稳。

　　房地产市场从收缩转向稳定是一个重要的动态，投资者正在整理地区性银行的问题，并关注更广泛的影响。在上周的每周住房市场更新中，住房网站Redfin指出，随着硅谷银行倒闭后抵押贷款利率的下降，Redfin的抵押贷款公司在3月10日星期五锁定的贷款利率超过了2023年的任何一天。因此，至少在住房方面，SVB的失败可能会是一件好事——至少在旧金山湾区以外的地区是这样。自SVB崩盘以来，住宅建筑商类股上涨，表明投资者还不担心新屋销售市场会受到负面溢出效应的影响。

　　人们现在担心的那种对经济的破坏性影响将意味着许多行业同时崩溃，造成雪崩效应，导致就业、消费、投资和整体经济活动下降。当经济开始处于强势地位时，这种情况很难发生。现在，房地产市场可能会起到稳定力量的作用，而不是成为问题的一部分。

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　　康纳·森是彭博社观点专栏作家。他是桃树溪投资公司的创始人。

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