长期以来，美国劳动力市场一直被视为美国经济健康状况的晴雨表，但目前仍是争论的焦点。

　　BCA Research的分析师表示，尽管最近有关创造就业的头条新闻都是积极的，但现在宣布劳动力市场轨迹出现决定性转折点还为时过早。

　　分析师们表示：“我们认为，未来12个月美国经济陷入衰退的可能性为60%，衰退可能会在2025年上半年开始。”

　　这种谨慎的立场与许多人持的更为乐观的预测形成鲜明对比，反映出人们认为劳动力市场的表面强度可能不像看起来那么稳固。

　　最近的就业报告，包括强于预期的9月份就业数据，引发了有关软着陆的讨论，软着陆是指美国经济放缓，但不会陷入衰退。

　　然而，BCA警告不要过度解读这些收益。

　　报告指出，虽然总体数据显示情况有所改善，但深入研究后会发现一些异常现象，比如不规律的季节性调整，以及每周工作时长和总工作时间下降等疲弱的潜在趋势。

　　这些差异表明，未来几个月劳动力市场可能出现逆转。

　　BCA分析师所做的关键区别之一是一致和领先的劳动力指标。虽然就业增长和失业率（许多报告关注的焦点）依然强劲，但这些都是同步指标，意味着即使经济开始收缩，它们也往往保持稳定。然而，领先指标描绘了一幅更令人担忧的画面。

　　BCA指出了一些令人不安的迹象，包括关键采购经理人指数中就业分项走弱，以及对就业机会的看法大幅下降，暗示未来就业市场承压。

　　此外，BCA还指出，作为衡量劳动力需求的关键指标，职位空缺仍是一个令人担忧的领域。尽管官方的职位空缺和劳动力流动调查数据显示8月份就业人数上升，但长期趋势是疲软的。

　　Indeed等平台上的新职位空缺一直在减少，而大公司的招聘已经降温，临时就业人数继续萎缩。

　　这些指标表明，虽然企业尚未进行大规模裁员，但它们已越来越不愿招聘员工，这往往是劳动力市场更严重恶化的前兆。

　　BCA强调，劳动力市场的未来将在很大程度上取决于消费者支出。稳步减速的收入增长构成了风险。

　　虽然8月份可支配收入同比增长3.1%，但工资增长放缓，可用劳动力几乎完全吸收了大流行期间离开劳动力市场的人。

　　更糟糕的是，高抵押贷款利率可能会进一步削弱房地产市场，减少住宅投资——这是经济衰退的可靠早期指标。

　　就更广泛的经济影响而言，BCA对信贷驱动的消费热潮的前景持谨慎态度。

　　尽管最近房屋净值贷款活动有所增加，但整体消费信贷增长放缓，信用卡和汽车贷款的拖欠率上升。

　　反过来，银行收紧了贷款标准，这可能会进一步抑制消费者支出，并放大收入增长的放缓。

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