上世纪70年代，在荷兰附近的北海发现了储量巨大的天然气。即使在当时天然气价格很低的情况下，这也使荷兰变得富有。

　　当这些财富的大部分被直接花掉时，荷兰人的生活就变得更好了。然而，这些额外支出助长了通胀，导致工资成本上升。

　　其结果是，许多现有的公司变得没有竞争力和关闭。到20世纪80年代初，当经济衰退袭来时，他们所提供的工作岗位严重流失。

　　当好的经济消息变成了通货膨胀的冲击和之前有生存能力的企业的损失，经济学家现在称之为“荷兰病”。

　　当挪威发现巨大的石油储量时，他们没有走荷兰的路线。几十年来，挪威政府没有花掉石油带来的所有额外税收，而是把这笔意外之财的很大一部分存了起来。

　　这使得许多传统的挪威企业得以生存。这也意味着，当石油耗尽(或随着世界去碳化而价格暴跌)时，挪威将能够维持其高生活水平。

　　对爱尔兰来说，公司税的丰厚收益就像发现石油一样(尽管污染较少)。国际经验的教训是，我们不应该立即挥霍所有我们需要和想要的东西，而应该利用额外的资源投资于国家更美好的未来。

　　不幸的是，这一预算很可能在未来一年引发一场轻微的“荷兰病”。

　　一年前公布的2024年预算大体上是中性的，没有显著增加需求压力。考虑到经济已经处于充分就业状态，如果略微减少国内需求，情况会更好。

　　但是，自去年预算日以来，支出，特别是卫生支出出现了严重超支，比往年严重得多。从政治上讲，宣布更大的赠品是诱人的，但对不可避免会发生的支出进行低预算。因此，与计划支出不同，2024年的实际公共支出大大增加了国内经济的通胀压力。

　　听[35:48]

　　周二公布的预算进一步加剧了这种局面。超支和预算日特价的累积效应将为今年的经济注入30亿欧元的额外需求，略高于国民收入的1%。由于经济已经在强劲增长，这将推高国内价格，尤其是房价。

　　这种刺激的一半以上来自支出超支，特别是在保健方面。需求注入的另一个主要部分来自增加的转移支付。

　　然而，政府并没有针对那些最需要帮助的人，而是采用了一种散弹枪式的方法，将能源信贷等大量补贴发放给收入分配较高的人群。

　　预算确实宣布了一些急需的公共投资的增加，尽管其有效性也将受到预算本身将导致的国内成本通胀的不利影响。

　　对于2025年，纸面上的预算只提供了约7亿欧元的温和刺激，相当于国民收入的0.2%。如果没有刺激措施，并从过热的经济中抽出一些钱，情况会更好。然而，真正的问题是，我们可能会在2025年看到2024年“一次性”付款的重演，尽管它们还没有列入预算。

　　如果没有这些一次性支出，包括福利支出在内的转移支付，按实际价值计算将在2025年下降，而新一届政府可能不会坚持下去。为了保护明年转移支付的消费能力，包括重复“一次性”，将额外花费超过10亿欧元。因此，2025年真正的刺激计划可能会比预算日宣布的规模大得多。

　　预算中有一些好的东西。特别是为能源公用事业公司和土地发展署提供额外资金，使它们能够在今后几年内进行重要的投资。

　　到2025年，能源公司的额外股权可能不会转化为额外的支出，但将使他们能够在未来几年规划并实现能源网络的扩张。这对于不断增长的人口以及支持从化石燃料向可再生电力的转变至关重要。

　　我们处于一个幸运的位置，国家有资源能够解决我们重大的基础设施赤字，特别是如果我们解决瓶颈，使我们的项目管理正确，并提供物有所值。但我们需要在预算上留有余地，在不过度刺激经济的情况下投资于关键的基础设施。

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