伦敦:在一些世界上最大的银行，商业房地产贷款面临新的试金石，有望影响该行业的融资渠道。

　　争论的焦点是建筑的碳排放，以及符合新绿色法规所需的预期升级成本。

　　欧盟(EU)刚刚通过了《建筑能源性能指令》(EPBD)，这是越来越多的净零排放法规的一部分。大到不能倒的银行也开始做出反应。

　　欧盟最大的银行法国巴黎银行(BNP Paribas SA)目前的目标是，到2030年，将其商业地产(CRE)投资组合的排放强度降低41%。西班牙国家银行(Banco Santander SA)、巴克莱银行(Barclays Plc)、荷兰国际集团(ING Groep NV)和NatWest Group Plc等其他银行要么已经采取了类似措施，要么正在探索采取类似措施。

　　这一进展标志着银行在处理贷款风险方面进入了一个新领域。

　　CRE投资组合已经受到了利率上升和疫情后入住率波动的打击，现在正成为银行新的头痛问题，这些银行的账簿上堆满了急需投资以满足新环保要求的旧房产。

　　环境、社会和治理数据及基准测试提供商GRESB的首席产品长罗克珊娜?伊萨尤(Roxana Isaiu)说，她的公司最近开始与渴望了解建筑新绿色要求的银行家会面。“监管机构发出的信号是明确的，”伊萨尤表示。迄今为止，他主要关注的是股票投资者。

　　虽然欧盟推出EPBD可能需要几年的时间，但已经很清楚的是，落后的建筑物有可能成为无法再出售或出租的搁浅资产。欧盟估计，该集团约85%的建筑建于2000年之前，其中75%的建筑“能效不佳”。

　　Isaiu表示，各国的风险各不相同，荷兰的商业房地产比大多数国家都更节能，这是一个突出的例子。

　　但她说，即使在那里，也有三分之一的市场没有达到能源性能证书的C级，这是自2023年初开始实施的最低要求。

　　伊萨尤说，欧洲帮助解决这一问题的举措“比任何人预期的都要慢得多”。

　　如果银行发现自己背负的CRE资产成本过高，无法进行改造，它们可能会转向私人市场，以减轻此类风险。

　　还有证据表明，一些银行正开始探索所谓的合成证券化，通过将风险转移给外部投资者，使自己免受与排放相关的潜在更高资本成本的影响。

　　与私募股权或私人信贷投资者不同，银行通常无法获得有关其CRE投资组合的能源绩效数据，这使得它们更难管理此类风险。

　　法国巴黎银行表示，商业房地产行业能否跟上向低碳经济转型的计划，“严重依赖”对现有建筑存量的改造。

　　该银行表示，预计到2050年，大约80%的现有建筑将会出现，因此需要“大幅加速翻新”。

　　这将影响到法国巴黎银行愿意提供的贷款类型，以及它所承担的债券承销类型。

　　例如，世行现在表示，在为CRE提供债务融资之前，其贷款部门将把气候影响作为“一项决策标准”。

　　法国巴黎银行是世界上最大的绿色债券承销商，它说它也在探索增加绿色资产融资份额的方法。

　　西班牙最大的银行桑坦德银行(Santander)的一位发言人告诉彭博社(Bloomberg)，该银行去年开始分析其CRE资产的排放风险，目前仍在研究如何使其投资组合脱碳。

　　该行尚未公布其结论。- - - - - -布隆伯格

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