分析人士对将槟城轻轨Mutiara线第一段合同授予Gamuda Bhd拥有60%股权的SRS财团持积极态度。

　　该项目将分为三个部分，包括硅岛- komtar的第一部分土建工作，Komtar-Penang central的第二部分土建工作，以及交钥匙系统和机车车辆合同。

　　“我们对最新的进展非常乐观。Kenanga Research表示:“虽然市场普遍期待将1段合同授予SRS，但该合同消除了对项目进一步推迟的担忧。”

　　虽然条款和价值将在未来6个月内与项目开发商和资产所有者MRT公司谈判，但研究机构估计Gamuda的土建工程份额价值46亿至50亿令吉，这仍在其截至2024年7月31日(24财年)的财政年度内。

　　“回想一下，槟城轻轨项目在2024年预算中提到了100亿令吉的价格标签。假设每公里的土建工程费用为3.2亿至3.5亿令吉，24公里的轻轨项目第一段将价值约76亿令吉至84亿令吉，换算为46亿令吉至50亿令吉，用于Gamuda 60%的工作。

　　Kenanga Research补充说:“有了这个，Gamuda今年迄今的合同胜利从68亿令吉(三个主要工作胜利)增加到113亿令吉至118亿令吉，而我们24财年的就业补充假设是125亿令吉。”

　　该机构维持对该建筑的预测和目标价6.20令吉不变，并给予该建筑“强于大盘”的评级。

　　同时，RHB Research认为第一段的总建设成本将在80亿至100亿令吉之间，税前利润率为5%-8%。

　　该研究机构补充说:“虽然没有提到在已批准的槟城轻轨线路下的Komtar至Tanjung Bungah线，但槟城首席部长Chow Kon Yeow表示希望在项目的未来阶段考虑这一点。”根据RHB Research的说法，第一阶段的合同是基于单一采购请求提案机制，这可能意味着交钥匙承包商的角色，这在承担成本超支和SRS融资方面承担了更高的责任。

　　这与项目交付合作伙伴角色相反，他们将获得费用，以确保项目按时并在预算范围内交付。

　　该研究机构补充称:“尽管如此，Gamuda在处理大型项目方面经验丰富，因此，我们认为在管理项目利润率方面没有什么大的担忧，应该以交钥匙为基础。”

　　它表示，槟城轻轨第2段和第3段的合同将通过公开招标完成，SRS仍然可以提交投标，这给了嘉慕达进一步的机会，以扩大其截至1月底240亿令吉的未完成订单。

　　RHB Research维持对该公司的“买入”评级，目标股价为6.30令吉。

　　“我们的‘买入’建议是基于其目前的估值，其25财年市盈率为13.9倍，我们认为这是不合理的。

　　该研究机构补充说:“在2017年中期的建筑升级周期中，Gamuda的市盈率为16倍，当时其订单仅为78亿令吉，而现在为240亿令吉。”

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