分析人士对马来西亚五家电信公司签署的协议表示谨慎乐观，将其解释为在双重批发网络结构下加快在马来西亚推出5G网络的合作努力。

　　综上所述，上周，CelcomDigi Bhd, Maxis Bhd, U Mobile Sdn Bhd, Telekom Malaysia Bhd (TM)和YTL Power International Bhd共同承诺分别斥资2.33亿令吉收购Digital Nasional Bhd (DNB) 70%或14%的股份。

　　以财政部(MoF)为代表的马来西亚政府将保留剩余30%的股份，并持有DNB的特别股份。

　　分析师们一致认为，该协议代表着一项推动该行业向前发展的合作决议。

　　Kenanga Research认为，该协议标志着促进向5G双网过渡的第一步，从而从单一批发网络模式形成实体B。

　　该研究机构指出:“鉴于5G机制的最终结果尚未公布，我们对这一事态发展持中立态度。”

　　Kenanga Research表示，该公司对该公告持中立态度，目前正在等待有关实体A或B中每家电信公司的最终股权、DNB的关键财务信息、实体B的收购价格和支付方式以及DNB向每家电信公司收取的任何修订接入费率的更多细节。

　　在完成股票认购协议和DNB达到80%人口覆盖目标后，电信公司必须以至少1.9亿令吉的价格收购财政部在DNB剩余的30%股份。

　　RHB Research预计，股东协议的最终条款将包含DNB投资者退出(视情况而定)以追求第二个5G网络或实体B的具体条款。

　　据CGS-CIMB Research称，最近的协议表明，有关各方已达成和谐共识，将在双重批发网络结构下推动马来西亚的5G网络部署。

　　在其评估中，CGS-CIMB Research维持其假设，即Maxis和CelcomDigi将成为主要股东，各自持有两个5G网络的100%股份，并监督各自的部署。

　　该研究机构指出:“如果网络中有其他股东，我们将纳入少数股东权益要素，以反映这种情况。”

　　与此同时，Kenanga Research认为，对电信公司杠杆率的影响将会减弱。

　　根据目前的财务结构，研究机构的计算显示，4亿2千万令吉的支出将导致每家电信公司的负债比率轻微增加0.1倍。

　　“考虑到电信公司可观的盈利基础，这种影响似乎微不足道，”它补充说。

　　然而，在实体B成立之后，Kenanga Research认为，由于每家电信公司在DNB的持股可能会重新调整，最终的支出可能会有所波动。

　　“另一方面，我们了解到，对于实体B的股东来说，预付金额将抵消未来向DNB支付的使用费。

　　“因此，这意味着股东垫款的现金支出对实体B股东来说是盈利中性的，”它表示。

　　Kenanga Research和CGS-CIMB Research都维持了对电信板块的“增持”评级，而RHB Research则重申了对该板块的“中性”评级。