医美行业近期爆发了一场激烈的市场争论，玻尿酸龙头企业华熙生物成为舆论焦点。5月17日，华熙生物通过官方公众号发布文章，直指部分券商研报将玻尿酸与重组胶原蛋白进行对比研究的行为存在误导性。文章认为，这些言论背后是资本炒作新题材的意图，试图用"新概念"转移市场注意力。
这场争论的背景是医美行业两大生物材料的市场格局变化。华熙生物主营的玻尿酸产品因技术成熟、产能过剩，近年来面临价格持续下跌、竞争加剧的困境。而巨子生物专注的重组胶原蛋白作为新兴材料，目前仍处于高速成长期，市场前景广阔。这种差异直接反映在两家公司的股价表现上：华熙生物市值从高峰时的1500亿元缩水至244亿元，而巨子生物上市后市值已逼近900亿港元。
资本市场对医美概念的追捧呈现出明显的轮动特征。2021年前后，以华熙生物为代表的玻尿酸企业曾备受青睐，但随着行业监管趋严和市场竞争加剧，这些企业的股价持续走低。与此同时，重组胶原蛋白概念股巨子生物和锦波生物异军突起，不仅股价大幅上涨，其创始人更因此跻身地方首富行列。
业绩表现的变化更凸显了行业格局的转变。华熙生物在经历快速增长后，2023年起业绩开始下滑，而巨子生物则保持高速增长态势。到2024年，巨子生物的净利润已达华熙生物的12倍之多，标志着医美行业新旧势力正在完成交替。这场围绕生物材料的争论，折射出中国医美产业转型升级过程中的资本博弈与市场选择。
华熙生物炮轰巨子生物，各大券商成了“背锅侠”
达摩财经
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