路透法兰克福8月12日电- - -荷兰央行总裁克诺特周四表示，欧洲央行应更明确区分用于引导通胀的工具和旨在稳定金融市场的工具。

　　过去10年里，从超低通胀到流感大流行，再到通胀飙升，一连串危机迫使欧洲央行发明新的工具，许多人模糊了政策工具应与用于金融稳定的工具分开的原则。

　　“展望未来，我们可能希望将引导立场的工具与支持传导的工具分开，”欧洲央行管理委员会任职时间最长的成员Knot在巴黎的一次演讲中表示。

　　Knot补充说：“区分货币立场和保障货币传导是有道理的，因为这些操作可能不得不在相反的方向上实施。”

　　诺特说，在这一“分离原则”的最新诠释中，一种工具的目的不应再被定义为“创造流动性”，而应基于其目的：控制货币状况，而不是维护同质传导。

　　关于欧洲央行如何使用某些工具的讨论正在升温，欧洲央行正在为明年的战略评估做准备，并寻求从最近一轮通胀中吸取教训。

　　将出现的一个关键问题是如何使用债券购买，这是欧洲央行在过去十年的大部分时间里使用的工具。

　　虽然购买债券可以迅速稳定市场，但债务会在欧洲央行的资产负债表上停留很长一段时间，最近一直在努力压低通胀的欧洲央行，仍坐拥在通胀较低时购买的价值数万亿欧元的债务。

　　一些经济学家，如欧洲央行理事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔，认为短期和临时购买应该继续使用，但考虑到长期副作用，应该更加谨慎地使用长期购买，通常被称为量化宽松。

　　Knot表示，传导保护工具（Transmission Protection tool）是一个很好的例子，可以用来抑制无序和无根据的借贷成本上升，因为这种支持手段的存在可以安抚市场，并使欧洲央行能够提高利率。

　　0