分析师称，尽管外部风险因素具有挑战性，但Dialog集团2025财年的前景仍然乐观。

　　大多数经纪公司一致认为，该集团最新的第一季度（第一季度）业绩符合他们的预期，公布了1.6亿令吉的核心净利润，同比增长16.1%（同比），尽管季度环比下降3.1%（环比）。

　　除非出现任何不可预见的全球事件，MIDF Research维持对Dialog 25财年业绩的积极展望。

　　该研究机构在给客户的一份报告中表示：“尽管动荡的石油市场预计会影响上游和下游业务，但我们注意到Dialog的服务仍然专注于现有油气田的开发和复兴，以及在潜在的下游风险中对一次性工程、采购、建设和调试（EPCC）合同保持谨慎。”

　　MIDF Research表示，由于市场对美国当选总统唐纳德·特朗普即将就职、中东和东欧持续的地缘政治冲突以及欧佩克+长期减产的反应，该行业的环境仍然充满挑战。

　　“然而，我们认为，通过不断提高员工技能和密集适应新的数字技术，Dialog在所有部门的综合运营将继续减轻这些风险，”该券商表示。

　　考虑到该集团第一季度的收益在其预期范围内，MIDF Research对Dialog的收益预测没有改变，并将该股票的目标价（TP）定为2.72令吉的“买入”。

　　RHB Research认为，受新工厂维护项目、新费率因素和利润率逐步提高的推动，Dialog下游业务的前景预计将有所改善。

　　这也得到了位于柔佛州Pengerang的森松Dialog制造工厂的潜在贡献的支持，该工厂预计将于25年第三季度完工。

　　此外，在钻井工程完成后，泰国L53油田的石油产量预计将保持在每天2000桶。

　　独立码头的入住率和月度仓储费保持强劲，入住率超过90%，仓储费超过每立方米6至6.50新元。

　　RHB Research表示，拥有24,000立方米储罐的Langsat码头扩建1将于2024年底完成，而其150,000立方米可再生能源和石油产品储罐的第二阶段计划于2026年9月完成。

　　它强调，可再生燃料的专用存储预计将比目前传统化石燃料的存储费率更高。

　　该经纪公司还指出，Dialog正在积极开拓新市场，并为其合资的食品级再生聚对苯二甲酸乙二醇酯颗粒厂吸引潜在的食品和饮料客户。

　　RHB Research维持对Dialog的“买入”评级，并将该股的目标股价维持在3.09令吉。

　　该公司表示，下行风险包括较弱的油罐终端费率和低于预期的Pengerang第3期扩建。

　　与此同时，联昌国际（CIMB Research）表示，随着该集团下游业务的逐步改善，预计Dialog前景稳定。

　　该公司昨日在一份报告中表示：“我们没有改变25 - 27财年的盈利预期，因为我们预计剩余季度的盈利将保持稳定。”

　　该研究机构补充称：“我们预计下游收益将进一步改善，特别是随着15万立方米的Langsat 3扩建工程进入后期阶段。”

　　目前，下游业务受到马来西亚业务的提振，其利息、税项、折旧及摊销前利润（ebitda）已提高至30.5%，而第一季度为25%。

　　这与Dialog关于从25财年开始提高下游利润率的指导意见一致，特别是在马来西亚，在24年第四季度完成所有亏损的传统EPCC项目后。

　　由于修订后的费率，Dialog与Petroliam Nasional Bhd签订了工厂周转和日常维护的主服务协议，预计将进一步提高下游收益。

　　联昌国际研究公司（CIMB Research）维持对该股的“买入”评级，目标股价不变，为RM3。

　　主要的重新评级催化剂包括独立码头的现货价格上涨，EPCC部门的收益从25财年开始好转，以及Langsat 3的2.4万立方米可再生燃料箱开始运营。

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