PETALING JAYA：马来西亚证券交易所在2025年预算后的短期价格走势可能会持谨慎态度，因为投资者对宣布的措施进行了定价，包括对股息收入征收2%的新税和将最低工资水平提高到1700令吉。

　　最新的马达尼预算明确强调了对符合政策主题的公司的投资。

　　总而言之，预算可能对银行、消费者、可再生能源、人工智能相关部门和数据中心、医疗设备和房地产（略为正）产生净收益，对劳动密集型制造业、钢铁和含糖饮料生产商（主要是快速消费品产品制造商）产生净收益。

　　“总的来说，预算没有什么出乎意料的。其核心是促进财政纪律，重点关注人民福利，提高当地教育水平和劳动力技能。

　　Tradeview Capital首席投资官Nixon Wong表示：“我们认为，对股息收入征税的理由是对超级富豪征税，对散户的影响较小。”

　　假设平均4%的股息收益率，他估计新税只会影响那些资本投资超过250万令吉的人。

　　他预计，主要派发股息、主要由机构投资者（本地和外国投资者）主导的银行股不太可能受到这项税收的影响，因此对基准的FBM KLCI的影响最小。

　　不过，由于大盘股会派发股息，Wong表示，部分投资者可能会将投资重点转向成长前景较高的股票，例如中小型股。

　　尽管他对本地市场的中长期前景持乐观态度，但考虑到美国总统大选（11月5日）和即将到来的企业业绩季带来的宏观方面的近期波动，他仍坚持为本地基准设定的1650点年终收盘目标。

　　Wong表示，对计划于2025年中期实施的RON95燃油补贴合理化的担忧，可能会限制指数估值的上行空间。

　　投资领域的看法很重要，联昌国际证券表示，虽然2%的股息税率似乎并不高，但一些投资者可能会认为这是负面的，因为除了企业所得税外，它还降低了马来西亚相对于其他市场对富裕投资者的吸引力。

　　如果马来西亚公司被要求对股息收入预扣税，新税可能会导致额外的行政成本。该机构在一份报告中警告称：“投资者可能会将注意力转移到高增长的股票、其他资产类别或产品上，以减轻他们的税负，因为他们担心政府未来可能会扩大这一税收。”

　　预算给股票投资者带来的糖果减少了，但传达了政府扩大收入基础的强烈意图。从这个意义上讲，它可能被视为对投资者情绪不利。

　　分析人士表示，一些“积极”的声明只是重申了政府在马达尼经济总体规划（Madani economic Masterplan）中发出的信号。

　　此外，拟议的数十亿令吉的高铁（HSR）或MRT3项目没有在预算中突出。马来西亚首相拿督斯里安华（Anwar Ibrahim）表示，启动更多大型基础设施项目的可能性微乎其微，这一切都表明，市场上的投资者可能不那么兴奋。

　　“未来投资马来西亚市场的叙述将从新闻炒作转向关注这些措施的执行将如何影响企业。

　　iFAST Capital高级研究分析师Kevin Khaw对Starbiz表示：“选择拥有稳健资产负债表和商业模式的优质企业，与政府框架（新工业总体规划或国家能源转型路线图）保持一致，将是更好的选择。”

　　Phillip Capital Research和CIMB等研究机构同时预计，最低工资从1500令吉上调至1700令吉，以及雇主对外籍工人的强制性公积金供款，将使消费行业受益，但在短期内会打击严重依赖外籍劳工的行业，如种植园和制造业（包括电子制造服务、橡胶手套制造商和技术）。

　　从2025年1月1日起，马来西亚半岛的棕榈油暴利税起征点将每吨提高150令吉，至每吨3150令吉，沙巴和沙捞越的棕榈油起征点将提高3650令吉，而种植园公司可以抵消工资上涨带来的影响。

　　从下个月（11月）开始，修订市场价格结构和粗棕榈油出口税率的举措对该行业来说是另一个利好，但根据分析师早期的数据分析，这可能还不够。

　　“根据我们的初步估计，马来西亚种植园公司暴利税门槛的提高可能会使收益增加0.7%至2%。

　　然而，更高的利润预计将被最低工资的提高所抵消，这可能会使我们研究范围内的种植园公司的收入减少2%至4%，”联昌国际咨询公司表示。

　　虽然2025年预算案可能对股市并不完全友好，但中期来看，林吉特进一步升值可能对林吉特有利。

　　“政府扩大收入基础和补贴合理化的意图，正朝着缩小财政赤字的目标迈进。有了这些，它可能会提高政府的信誉，更不用说我们对半导体上升周期的假设，以提振出口和外国直接投资流入，进一步支撑令吉。我们2025年令吉兑美元汇率的目标是3.75。”

　　由于美国劳动力市场比预期更热，以及美国的避险货币推动美元走强，美元兑美元回吐了早些时候的部分涨幅。本周，林吉特兑美元收于4.3林吉特。

　　Tradeview的Wong表示，从基本面来看，减少马来西亚财政赤字的举措，以及对经济持续增长的预测，为林吉特提供了支撑，可能对外资流入具有吸引力。

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