分析:Tapestry集团收购其竞争对手Capri Holdings将对平价奢侈手袋市场产生重大影响

　　如果你曾经购买或听说过Kate Spade、Coach或Stuart Weitzman等品牌，你可能没有意识到它们都是Tapestry帝国的一部分。Tapestry现在提议以85亿美元收购Capri Holdings，该公司旗下的品牌包括范思哲(Versace)、Jimmy Choo和Michael Kors。两家公司于2023年8月宣布合并，并获得了欧盟和日本监管机构的批准。

　　然而，今年4月，美国联邦贸易委员会(FTC)提起诉讼，要求阻止合并。这是因为人们担心平价奢侈手袋的价格可能会上涨，以及对工人赔偿的影响。

　　定义奢侈并不容易。例如，你认为奢侈品是由价格决定的吗?也许有人会认为价格在100欧元到500欧元之间的包包是“平价奢侈品”，而价格在这个价位以上的包包则是“高端奢侈品”?然而，两个标价为499欧元和501欧元的手袋真的属于不同的类别吗?

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　　彭博电视报道，为什么美国联邦贸易委员会试图阻止Tapestry以85亿美元收购竞争对手Capri Holdings?

　　另一种选择是考虑材料。然而，你可以在商业街的商店里找到皮包，许多“奢侈”品牌正在转向可持续和/或可回收材料，所以这也不是定义奢侈品的明显方式。

　　出于合并的目的，Tapestry和Capri希望定义尽可能广泛的市场，以便它们代表其中的一小部分。如果市场是“奢侈品”，那么他们将与其他大型企业集团竞争。在欧洲，高端奢侈品时尚主要由两家法国企业集团控制:路威酩轩(LVMH，路易-威登-酩悦-轩尼诗旗下还拥有爱马仕(Hermes)和克里斯汀·迪奥(Christian Dior))和开云集团(Kering，旗下拥有YSL、亚历山大·麦昆(Alexander McQueen)和古驰(Gucci))。

　　Tapestry主导着无障碍奢侈品市场，这是Coach最初用来定位其品牌的营销术语。例如，Michael Kors的手包仍然是高品质的，但比YSL的手包便宜得多，中产阶级消费者更容易买到。另一个主要区别是，平价奢侈品通常会打折(比如在黑色星期五前后)，而高端奢侈品总是全价出售。

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　　美国联邦贸易委员会很可能将这个市场定义为可触及的奢侈品，但它如何定义竞争对手仍不清楚。《华尔街日报》指出，在2022年，仅Michael Kors (Tapestry)和Coach (Capri)两家品牌就占了平价奢侈品手袋销量的53%。然而，Tapestry认为相关市场是奢侈品，这是一个2000亿美元的行业，在这种情况下，Tapestry- capri只占不到10%的份额。

　　尽管品牌数量保持不变，但合并后的平价奢侈手袋消费者的选择将会减少，因为许多品牌将归Tapestry-Capri所有。目前，品牌对价格、促销和策略都非常敏感。如果竞争消失，价格可能会上涨。

　　重要的是，需求也可能增加。例如，如果Michael Kors的包变得更贵，这就会使它们变得更加独特，而对于奢侈品来说，这通常是一个卖点。

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　　FTC在诉状中引用了丽贝卡?明科夫(Rebecca Minkoff)等其他竞争对手的话，称其承认合并后的竞争存在困难。FTC还声称，Tapestry计划成为一个连环收购者，这将进一步提高其市场力量(和价格)，而不仅仅是在手袋市场。这也将提高奢侈手袋的价格，使它们更加独家。

　　显然，平价奢侈手袋(以及这些品牌出售的其他物品)是可随意购买的。如果你不想买，那么价格上涨不会直接影响到你。不过，合并的影响可能会更广泛。这一合并将意味着，一个中等高档购物中心的大多数商店将拥有同一个所有者。这会影响到这些商店的工人，然后这些商店就会有同样的“老板”。

　　美国联邦贸易委员会的投诉提到，迈克尔·科尔斯(Michael Kors)在2021年的几个月内就赶上了Tapestry品牌商店的时薪15美元。合并将消除工资和工作条件相匹配的需要，工人的议价能力将大大降低，因为许多商店将归同一集团所有。

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　　2023年，Capri和Tapestry的总收入为120亿美元，远低于LVMH的800亿美元。Tapestry还报告称，5月份的季度销售额下降了1.8%，根据GlobalData的数据，这是该公司“最差的销售表现”。

　　目前的员工人数(3.3万人)也相对较少。即使Tapestry被允许收购Capri和其他品牌或集团，它也需要一段时间才能达到LVMH的规模。

　　但这些都是可自由支配的购买，因此消费者不必接受合并后(可能的)价格上涨。Tapestry表示，合并将提高质量，而不是提高利润率(价格成本比)。并购通常不是这种情况，并购往往会导致创新减少。然而，如果是这样的话，也许更高的价格-更高的质量效应将成为一个卖点。美国联邦贸易委员会最近在针对meta和微软的重大案件中败诉，但这是一个非常不同且规模小得多的市场。看这个案子如何发展会很有趣。两家公司必须在8月10日前完成交易。

　　这里表达的观点是作者的观点，不代表或反映RTé的观点