剧情简介

　　孟买:印度的公司

　　11月，消费者价格指数创下半个世纪以来的新高。这是第50个月，这一具有政治敏感性的指标偏离了4% +/- 2%的指标，食品价格飙升导致该指标出现了令人尴尬的飙升。

　　它对政策制定的影响不难发现。这有助于解释为什么孟买央行和西方央行对通胀威胁的看法不同。

　　去年12月，全球股市飙升，原因是市场预期美国的价格周期正在大幅好转，这加大了美联储(fed)提前开始降息的可能性。美国债券收益率在三个月内下降了70多个基点，跌幅超过14%。

　　美国借贷成本的收缩大部分发生在最近:在过去一个月里，美国十年期债券收益率下降了12%以上，美联储的最新评论缩短了利率收紧周期提前结束的可能性，这是自上世纪70年代石油危机以来最剧烈的一次。

　　相比之下，货币政策委员会(MPC)最近一次会议的记录要谨慎得多。关键的印度储备银行(RBI)小组成员表示，利率制定委员会将不会停止对价格稳定的坚定和坚定不移的守夜。

　　从11月价格飙升的审慎角度来看，英国货币政策委员会将价格稳定置于所有其他目标之上的做法是完全正确的。

　　利润与价格稳定

　　但是，除了农产品价格之外，央行还有什么值得担忧的主要原因吗?可能不会。制造业和加工产品的通胀不太可能飙升，近期企业业绩的趋势就证明了这一点。

　　最近，印度企业的利润率从2020年的低谷有所提高，但销量一直落后于运营盈利能力的指数级增长。

　　由于银行资产恶化和投入成本上升，印度企业利润占国内生产总值(GDP)的比例在上个十年末曾降至2.5%以下，此后已回升至接近4%。这仍比2008年全球金融危机前的水平低约四分之一。

　　这一企业利润与GDP之比的趋势线预计将呈上升趋势，一些专家预计，到本十年末，这一比率将达到GDP的十二分之一左右。

　　这将意味着，目前的企业利润趋势只达到了预期区间的中点，表明在投入成本相当稳定的情况下，营业利润将继续保持活跃。

　　“目前，成本下降和销售状况良好提高了利润，尽管有一些因素抑制了印度的需求。一些公司已经扭转了早先的价格上涨，从而转嫁了更高的成本。更高的销售额有助于分散成本。MPC成员Ashima Goyal在小组的最新审查中说。

　　卖得更多，赚得更多

　　Goyal补充说:“降低价格和增加产量是在印度实现利润的策略。”

　　她用一句话抓住了企业业绩的大方向趋势。一项对3573家公司的广泛分析显示，在9月这个季度末，利润增长飙升至两年高点，超过40%，而收入增长明显保持谨慎，仅略高于6%。

　　6月当季的趋势也没有太大不同，这表明除非受到投入成本的拖累，否则印度制造商和产品制造商不太可能提高价格，冒着减产的风险。在全球经济放缓的情况下，投入成本似乎在时间价值上有所下降。

　　这将使印度央行在寻求确保价格稳定的过程中失去一个重要的变数，尤其是在今年，这个世界上最大的民主国家将选择一个有责任在其使命结束前将印度带入全球经济秩序前三名的政府。

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