日本央行(BOJ)朝着利率正常化又迈出了一步。今年春天早些时候，它开始提高利率，标志着其前所未有的货币宽松立场的转变。

　　6月14日，日本央行董事会召开了货币政策会议。值得注意的是，它决定减少购买政府债券的数量，它一直在寻求将长期利率保持在低位。

　　在7月底的下次会议上，美联储理事会将决定未来两年进一步缩减购债规模的计划。他们也有可能提高利率。

　　日本央行在3月份的会议上结束了负利率政策。然而，它维持了之前每月6万亿日元(约合380亿美元)的政府债券购买水平。这样做的目的是避免长期利率的急剧上升。随着这一最新决定的出台，日本央行现在除了利率外，还在朝着收紧“量化”政策的方向迈进。

　　尽管对通胀的担忧依然存在，但春运带来的工资上涨是普遍存在的，经济活动也依然稳健。货币政策现在应该脱离应对危机的长期阶段，这是很自然的。

　　然而，如果允许这个新的“利率世界”走得太远，使经济复苏短路，将适得其反。日本央行必须谨慎把握降息时机，管理好政策，以避免引发市场动荡。

　　在6月14日会议后的新闻发布会上，日本央行行长上田和夫解释道。“我们决定减少(购买量)，以便在市场上更自由地形成长期利率。”

　　日本央行通过量化宽松政策购买了大量政府债券。此后，很难确定政府债券市场的适当利率水平。随着日本央行继续减少其购买量，市场的运作需要稳步恢复。

　　上田知事表示，削减将处于“适当的水平”。在7月的会议上，日本央行应阐明其削减政府债券购买计划的水平和速度。

　　目前，日本央行购买的政府债券约为600万亿日元(380亿美元)。最终，它停止购买甚至开始出售这些债券的时刻将会到来。希望日本央行能够听取市场参与者的意见，并明确表明其打算采取的路径。

　　除了国债市场，外汇市场也要密切关注。”

　　日本央行的货币政策并非以影响汇率为目的。然而，日本和美国之间巨大的利率差异一直是日元贬值的一个关键因素。现在的问题是，减少债券购买是否会导致利率上升和日元走强。

　　在6月12日举行的最新一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)将其对2024年可能降息次数的预测从3次下调至1次。

　　由于美国降息仍遥遥无期，日元贬值趋势可能会持续相当长一段时间。日本央行还必须仔细评估这一趋势可能对整个日本经济产生的影响。

　　(请阅读这篇日文社论。)

　　作者:《产经新闻》编委会